Коэффициент финансового риска больше 1. Значение коэффициента фин. риска и зачем он нужен. Влияние финансовых рисков на инвестиционную привлекательность предприятия

Коэффициент финансового риска — один из показателей экономической устойчивости компании на текущий момент. Это соотношение к собственным средствам фирмы. Иными словами, здесь подразумевается общая сумма кредитных задолженностей предприятия, поделенная на фактическое значение собственного . Итоговая цифра и является коэффициентом финансового риска.

Для чего нужен расчет КФР

Для расчета льготной налоговой ставки, если предприятие имеет право на послабления в налогообложении.
Как определяющий фактор экономической целесообразности сотрудничества для потенциальных кредиторов (инвесторов) бизнес-направления.
Для определения фактической жизнеспособности предприятия, прогноза динамики дальнейшего развития.

Говоря об определенной цифре, КФР считается критическим в приближении к единице и наиболее оптимальным при стремлении к нулю. Динамика изменений КФР должна планомерно приближаться к нулевому значению от триместра к триместру. И если это происходит, предприятие можно считать условно успешным.

Только в этом случае организация может смело рассчитывать:

На привлечение дополнительных кредитов на дальнейшее развитие.
На партнерскую заинтересованность в долгосрочном сотрудничестве от других бизнес-структур.
На перспективу скорейшего и успешное планомерное погашение прежних долговых обязательств.

Нестабильность КФР — показатель гибели компании?

При экономической правильности работы фирмы, КФР постоянно «тает». Но резкое увеличение показателя — это не всегда крах компании. Такое происходит и при единовременном пополнении бюджета компании средствами инвесторов. Так КФР может внезапно вырасти до единицы и более. Это не страшно, если после распределения чужеродных траншей вновь устанавливается «тающая» динамика КФР.

Начало необъяснимого роста КФР — тревожный звонок для организации. Зачастую это происходит при неправильном перераспределении финансовых потоков вновь пришедшим в компанию управленцем. В этом случае требуется срочный аудит фирмы во избежание абсолютного краха. Следует понимать, что рост КФР происходит в геометрической прогрессии. И с определенного момента компания будет иметь обреченные позиции.

Фиктивный КФР как способ выжить

Это абсолютно надуманная цифра, призванная пустить пыль в глаза партнерам, выставляя напоказ свое псевдо успешное состояние. Применяется нечасто. Как правило, компания-обманщик находится в критической ситуации и надеется улучшить свое положение за счет присоединения к более крупному игроку своего же бизнес-сегмента. Схема срабатывает в единичных случаях, если управленец имеет внушительный опыт кризисного реагирования. В остальных случаях происходит быстрое поглощение слабой компании сильным партнером с полным присвоением им активов, баз данных и всей фактической собственности бывшего партнера. Это нечасто заканчивается полюбовно для бывших учредителей фирмы-обманщика. Однако, схема не так уж и плоха, например,

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия, а следовательно, и утрату финансовой независимости. Если его значение снижается до единицы, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент финансового риска показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала. Расчет этого показателя производится по формуле:

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Оптимальное значение данного коэффициента - больше или равно 0,5. Критическое значение - 1.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Этот показатель показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала предприятия к собственным источникам финансирования:

Значение величины собственного капитала можно получить непосредственно из пассива баланса, что же касается такого распространенного абсолютного показателя, как величина собственных оборотных средств , то его расчет нуждается в комментарии. Этот показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов. Данный показатель можно рассчитать двумя способами:

1) от суммы собственного капитала вычесть стоимость необоротных активов:

Ксоб = IП - IА = стр. 380 ф. 1 - стр. 080 ф. 1;

2) от суммы оборотных активов вычесть сумму заемного капитала:

Ксоб = (IIА + IIIА) - (IIП + IIІП + ІVП + VП) = (стр. 260 ф. 1 + стр. 270 ф. 1) - (стр. 430 ф. 1 + стр. 480 ф. 1 + стр. 620 ф. 1 + стр. 630 ф. 1).

Таким образом, формула расчета коэффициента маневренности приобретает следующий вид:

Этот показатель может значительно варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Нормальной считается ситуация, при которой коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия. Связано это с тем, что увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. В связи с этим резкое увеличение данного показателя автоматически вызовет уменьшение других показателей, например, коэффициента финансовой автономии, что приведет в усилению зависимости предприятия от кредиторов.

Для определения оптимального значения коэффициента маневренности необходимо сравнить этот показатель по конкретному предприятию со средним показателем по отрасли или у конкурентов.

Расчет коэффициентов капитализации для анализируемого предприятия представим в табл. 6.

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое положение предприятия. В нашем случае в течение отчетного периода коэффициент финансовой автономии предприятия снизился на 7,07 процентных пункта и на такую же величину возрос показатель зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Такая динамика показателей финансовой автономии и финансовой зависимости в данном случае не является негативной тенденцией, так как первоначальные значения указанных показателей для анализируемого предприятия находились на достаточно высоком уровне.

На каждую гривню собственных средств предприятия на начало отчетного периода приходилось 0,016 гривни привлеченных средств, на конец отчетного периода - 0,0951 гривни. Это еще раз подтверждает достаточно высокий уровень финансовой устойчивости предприятия.

В то же время данное предприятие отличается низким уровнем маневренности собственного капитала. Обусловлено это высокой долей собственных средств в структуре пассивов предприятия. Положительным моментом является увеличение значения данного коэффициента в динамике.

Для предприятия очень важно найти оптимальное соотношение коэффициента финансовой автономии и коэффициента маневренности собственного капитала или, иными словами, соотношение собственного и заемного капитала.

А теперь перейдем к рассмотрению коэффициентов покрытия, которые, как и коэффициенты капитализации, играют важную роль при оценке финансовой устойчивости предприятия. Наиболее значимыми коэффициентами в этой группе, на наш взгляд, являются следующие.

Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования приобретения основных средств и других капитальных вложений:

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих необоротных активов профинансирована внешними инвесторами. Увеличение коэффициента в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов. В то же время финансирование капитальных вложений за счет долгосрочных источников финансирования является признаком хорошо разработанной стратегии предприятия. Данный показатель может быть интерпретирован по-разному, зависит это, прежде всего, от субъектов анализа. Для банков и прочих инвесторов более надежная ситуация, при которой значение данного коэффициента ниже. Что же касается предприятия, то с его позиции и более высокое значение данного показателя является признаком нормального функционирования.

На анализируемом предприятии на начало отчетного периода все необоротные активы были профинансированы за счет собственных средств. К концу года ситуация несколько изменилась: порядка 4,1 % (150: 3663,7) стоимости необоротных активов профинансировано за счет заемных средств.

Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования. Определяя значение данных показателей в расчет принимаются только долгосрочные источники средств. В эту подгруппу входят два взаимодополняющих показателя: коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников , исчисляемых по формулам:

Сумма этих показателей равна единице. Рост коэффициента Кдпзс в динамике является, в определенном смысле, негативной тенденцией, означая, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов. В отношении степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала в общей сумме источников долгосрочного финансирования (Кфнки) должна быть достаточно велика, при этом нижний предел указывается на уровне 0,6 (60 %). При более низком уровне этого показателя рентабельность собственного капитала не будет отвечать признанным оптимальным значениям.

В тоже время в предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают свои средства более охотно.

В нашем случае на начало года коэффициент Кдпзс равнялся нулю, так как долгосрочные обязательства у предприятия отсутствовали. Это, с одной стороны, характеризовало высокую степень финансовой устойчивости предприятия, а с другой - свидетельствовало о недостаточно продуманной финансовой стратегии предприятия, и, как следствие, снижало уровень рентабельности собственного капитала предприятия. На конец года значение данных коэффициентов было следующим: Кдпзс= 0,039, Кфнки = 0,961.

Такая динамика указанных показателей в данном случае является положительной тенденцией, так как свидетельствует о более рациональном подходе к формированию финансовой стратегии предприятия.

Важным показателем, который характеризует финансовую устойчивость предприятия, является вид источников финансирования материальных оборотных средств.

Материальные оборотные средства предприятия представляют собой запасы, стоимость которых отражается во втором разделе актива баланса. Количественное значение данного показателя определяется суммированием данных по следующим балансовым статьям: производственные запасы, животные на выращивании и откорме, незавершенное производство, готовая продукция, товары. Формулу расчета стоимости материальных оборотных средств предприятия можно представить следующим образом:

3 = стр. 100 ф. 1 + стр.110 ф. 1 + стр. 120 ф. 1 + стр. 130 ф. 1 + стр. 140 ф. 1.

Для характеристики источников формирования материальных оборотных средств (запасов) используется несколько показателей, которые и характеризуют виды источников.

Страница 4

Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) - это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

где Кфр - коэффициент финансового риска;

ЗС - заемные средства (стр. 590+стр.690);

СС - собственные средства (стр. 490).

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой - 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие .

Кфр нач 2009 = = 2

Кфр кон 2009 = = 1,8

Анализируя полученные значения коэффициента соотношения собственного и заемного капитала, можно сделать вывод, что в рассматриваем периоде наблюдается тенденция к снижению данного показателя. Так если в начале 2009 года коэффициент соотношения собственного и заемного капитала составлял 2, то к концу 2009 года коэффициент соотношения собственного и заемного капитала снизился до 1,8.

Коэффициент финансовой устойчивости Кфу:

Значение данного коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Нормальным считается значение этого коэффициента 0,7-0,8 .

Кфу нач 2009 = = 0,3

Кфу кон 2009 = = 1,2

Таким образом, проведенный анализ свидетельствует о неустойчивом финансовом положении ООО «АВН».

Для оценки финансовых результатов предприятия большое значение имеет оценка рентабельности использования имеющихся в его распоряжении средств.

Проведем расчет и анализ рентабельности ООО «АВН»

Коэффициенты оценки рентабельности (прибыльности) характеризует способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности, и определяют общую эффективность использования активов и вложенного капитала .

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции:

Рз = *100%, (7)

где Рз - рентабельность затрат;

Прп - прибыль от реализации до выплаты процентов и налогов;

Зрп - сумма затрат по реализованной продукции.

Рентабельность продукции показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться по отдельным видам продукции и в целом по предприятию.

Рз 2008 = *100%= -8%

Рз 2009 = *100%= 15%

Рентабельность продаж (товарооборота) характеризует эффективность производственной коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Данный показатель определяется по следующей формуле:

Рт = *100%, (8)

где П - прибыль предприятия в рассматриваемом периоде;

Тоб - размер товарооборота предприятия в рассматриваемом периоде .

Рт 2008 = *100%=6%

Рт 2008 = *100%= 11%

Коэффициент рентабельности всех используемых активов или коэффициент экономической рентабельности (Ра). Он характеризует уровень чистой прибыли, генерируемой всеми активами предприятия, находящимися в его использовании по балансу. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

Другие материалы

Понятие теневой экономики
Теневая экономика является сегодня составным элементом любой хозяйственной системы, но пока еще всесторонне не исследована. Изучая общие закономерности экономики, экономическая теория не заостряет внимание на проблемах теневой экономики: она ею либ...

Состав, структура, движение, состояние основных фондов, обеспеченность основными фондами и эффективность их использования
Состав и структура основных средств Нагорского РАЙПО показана в таблице 2. Таблица 2. Состав и структура основных средств Нагорского РАЙПО. Виды фондов 2006г. 2007г. 2008г. тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % ...

Многие инвесторы используют коэффициент финансового риска для того, чтобы сравнить ожидаемую прибыль от сделки в отношении размеров риска. Коэффициент риска рассчитывается путем деления размера убытков, если цена движется в неожиданном направлении (риск) на величину прибыли, которую трейдер ожидает получить после закрытия сделки.

Многие трейдеры считают коэффициент риска бесполезным, считая его далеким от истины. На самом деле коэффициент риска сам по себе не имеет значения, однако, если его использовать в сочетании с другими торговыми и финансовыми метриками, то он становится одним из самых полезных торговых инструментов. Незнание соотношения прибыли к риску по сделке означает, что осознанная торговля превращается в игру на интуицию.

В данной статье рассмотрим, как правильно использовать коэффициент риска при анализе финансовых рынков.

Основы коэффициента риска

Как было сказано выше, коэффициент риска измеряет отношение размера стоп-лосса к размеру тейк-профита. Когда вы знаете коэффициент риска по торговле, вы легко сможете рассчитать необходимый винрейт, то есть процент успешных сделок. Рассмотрим формулы ниже:

Общие формулы

Минимальная Винрейт = 1 / (1 + Кр)

Требуемый коэффициент риска = (1 / Винрейт) – 1

Пример 1: Если вы входите в торговлю с отношением риска/прибыли 1 к 1 (Кр = 1), то для того, чтобы получать прибыль необходимо добиться совокупного винрейта выше, чем 50 процентов:

Минимальный винрейт = 1 / (1 + 1) = 0,5 или 50%

Пример 2: Если ваша система имеет исторический (совокупный) винрейт 60%, вам необходимо принять соотношение прибыли к убытку как 0,6 к 1 для дальнейшего достижения указанного винрейта:

Необходимый Кр = (1 / 0,6) – 1 = 0,7

Исходя из формул, можно построить следующий график зависимости Кр и Винрейта.

Таблица к графику

Если вы понимаете связь между коэффициентом риска и совокупным винрейтом, то увидите, что нет необходимости в чрезвычайно высоком винрейте для того, чтобы заработать деньги на рынке.

Пример использования коэффициента риска

Шаг за шагом рассмотрим пример использования коэффициента риска в своей торговле.

1) Вход в торговлю.

Мы входим в короткую сделку, в этот момент, отношение прибыли к риску составляет 2: 1 (240/120), а наш минимальный требуемый винрейт составляет 33,3% (1/1 + 2). Это означает, что если наш исторический винрейт больше 33,3% можно смело вступать в торговлю. Однако, если наш исторический винрейт будет ниже, то лучше отказаться от этой сделки, если даже есть все критерии для входа.

2) Цена движется в нашу пользу – коэффициент риска снижается.

После того, как цена пошла в нашу пользу, следует пересмотреть ситуацию. Если оставить стоп ордер на его первоначальном уровне, то коэффициент риска снизится до 0,2 (60/270), а требуемый винрейт теперь составит 83% (1/1 + 1,2).

Задайте себе следующие вопросы для принятия торговых решений:

Каков текущий коэффициент риска и требуемый винрейт?
Готов ли я сейчас войти в сделку с текущим стоп лоссом и тейк профитом, а также текущим соотношением прибыли к риску?
Если нет, то где теперь необходимо разместить новый разумный уровень моего стоп лосса?
Если нет, то каковы шансы цены достигнуть тейк профита? По-прежнему ли он правильно расположен?

3) Изменение расположение стоп лосса.

Есть много способов размещения стоп лоссов для сведения к минимуму шансов преждевременных закрытий.

В нашем примере, мы разместили стоп лосс выше предыдущего максимума свечи. Теперь новый коэффициент риска увеличился до 1: 1 (60/60), а требуемый винрейт упал до 50% (1/1 + 1).

Вот наиболее простые способы для размещения стоп лосса:

Максимум/минимум дня
Поддержка и сопротивление
Скользящие средние – особенно полезны во время трендовых периодов рынка

Несколько цитат профессиональных трейдеров о коэффициенте риска

“Важно не то правы вы или нет, а то сколько денег вы сделаете, когда вы правы, и сколько вы потеряете, когда не правы.” – Джордж Сорос.

“Честно говоря, я не вижу рынки. Я вижу риски, потенциальную прибыль и результат”. – Ларри Хайт.

“Крайне важно, искать сделки с хорошим соотношением риска / вознаграждения. Терпение есть добродетель для трейдера”. – Александр Элдер.

“Самое главное - управление капиталом, управление капиталом, управление капиталом.”- Марти Шварц.

Коэффициент риска was last modified: Ноябрь 9th, 2016 by Forex Advisor

Когда создаётся предприятие или компания, то многие надеются на длительное, плодотворное и эффективное существование. Но, увы, так бывает не всегда. И необходимо обзавестись внешними долгами, а бывает, что нужны инвестиции. Таким образом, присутствует капитал, который не принадлежит владельцу предприятия. А вместе с ним возникают и финансовые риски. Что это такое? Что значит коэффициент финансового риска? Зачем его считают, как интерпретируют?

Что называют коэффициентом финансового риска?

Для определения уровня потенциальных проблем считают этот показатель. Коэффициент финансового риска (левериджа или привлечения) указывает на отношение привлеченных из внешних источников финансов к собственным средствам. Является сравнительным инструментом, который показывает потенциальный уровень свободы при принятии решений, распределении доходов, а также возможности привлечения дополнительных денег под нужды предприятия.

Где он применяется?

Важную роль коэффициент финансового риска играет на рынке облигаций, займов и кредитования. Причем имеет он обоюдное применение: его может использовать и предприниматель, и потенциальный инвестор. Для владельца компании коэффициент финансового риска показывает состояние предприятия (а тенденции к его изменению – особенности развития). Также информирование о нём является очень важным с точки зрения планирования будущего.

Для инвестора коэффициент финансового риска является показателем стабильности предприятия. Так, если рассматривать компанию, у которой он составляет 0, можно говорить о том, что у нее до этого момента всё было хорошо. Но из-за какой-то причины или причин дела пошатнулись, поэтому предприятию не помешает небольшая финансовая помощь. Но если коэффициент финансового риска достиг значения в 1 или даже превысил его, то тут есть два варианта:

Проигнорировать данное предприятие как таковое, что постоянно нуждается в фин. помощи. Вероятно, ситуация не изменится в ближайшее время.
Воспользоваться ситуацией, поддержав компанию. Ведь если она всё же разорится, то инвестор сможет претендовать на производственные секреты, территорию, здания, технику в качестве уплаты долгов. Если предприятие представляет значительный интерес, то такая схема выглядит очень реальной.

Но как же, собственно, узнать коэффициент финансового риска? А для этого его необходимо подсчитать.

Как рассчитать коэффициент финансового риска?

Может показаться, что это ужасно – считать что-то. Многие экономические формулы представляют собой настоящую головную боль. Но не в этом случае. Коэффициент финансового риска по балансу является одним из самых простых. Первоначально взглянем на формулу, а затем перейдем к её объяснению.

К фр = ЗК/СК

К фр – это коэффициент финансового риска.
ЗК – это заемный капитал. Всё то, что было взято в долг у банковского учреждения или инвестировано отдельным юридическим или физическим лицом.
СК – это собственный капитал. Сюда относятся все денежные средства, которые принадлежат собственно владельцу/основателю предприятия, для которого считается коэффициент финансового риска.

Интерпретация полученных значений и применение на практике

Вот посчитали вы данные, получили какие-то значения – что дальше-то делать? Что позволяет нам говорить про коэффициент финансового риска? Формула использована, и теперь полученные цифры необходимо интерпретировать. Это требуется для того, чтобы оценить финансовую устойчивость предприятия на случай потрясений. Коэффициент изображает, сколько единиц привлеченных средств припадает на 1 деньгу ваших вложений. Чем больший показатель – тем большая зависимость от инвесторов и внешних долгов у предприятия. Коэффициент должен быть как можно меньше. Оптимальным считается показатель меньше 0,5. При значении 1 предприятие имеет значительные финансовые риски, и необходимо предпринять ряд мер, чтобы исправить текущее положение.

Заключение

Следует учитывать, что данный коэффициент ещё не означает, что предприятие вот-вот разорится, даже несмотря на то, что он может достигать и значений 2, 3 или 5. Он просто указывает на то, что в случае каких-то проблем бегства капитала или чего-то похожего работа предприятия может значительнейшим образом застопориться. Например, можно рассмотреть такой вариант: общий капитал компании 1000 рублей. 200 из них принадлежит инвестору.

Если он вдруг выведет свои деньги, то оставшиеся 800 помогут выстоять. Но если значения поменять? Вряд ли 200 рублей хватит для качественной работы. И помогает понять грань, когда можно взять деньги, а когда нельзя, коэффициент финансового риска. Формула по балансу хотя и указывает на приемлемую грань, но к займам следует относиться осторожно – ведь берутся чужие деньги, причем на краткий срок, а возвращаются свои, в большем количестве и навсегда. Оптимальные действия – это сведение коэффициента до нуля.