فدرال رزرو آمریکا برای دومین بار در سال جاری نرخ پایه خود را افزایش داد. فدرال رزرو آمریکا: سلاح توسعه دلار است حقایق جالب در مورد تنظیم کننده آمریکایی

حق چاپ تصویرگنادی سافونوف/تاس

کمیته بازار آزاد فدرال رزرو آمریکا روز چهارشنبه نرخ پایه خود را 0.25 درصد افزایش داد و به محدوده 1.25-1.5 درصد رساند. بنابراین بانک مرکزی آمریکا به تدریج سیاست های پولی خود را تشدید می کند.

این آخرین افزایش نرخ بهره در دوره ریاست فعلی فدرال رزرو جانت یلن است که اوایل سال آینده جروم پاول خواهد بود.

کارشناسان انتظار دارند که وی به سیاست های پولی سخت گیرانه خود ادامه دهد: در طول بحران 2008-2009، بانک مرکزی ایالات متحده نرخ های بهره را تقریباً به صفر کاهش داد و همچنین با پول تازه چاپ شده، خرید دارایی های بزرگ را انجام داد (این عملیات "تسهیل کمی" نامیده می شد. QE).

چند سال پیش، سیاست فدرال رزرو تا حد زیادی وضعیت بازارهای مالی جهانی را تعیین کرد: جریان پول از بانک مرکزی آمریکا به سمت کشورهای در حال توسعه هجوم برد که منجر به رشد بازارها و تقویت ارز آنها شد و همچنین به رشد نفت کمک کرد. قیمت ها پس از بحران 2008-2009. اولین گام ها برای تشدید سیاست های پولی در سال 2015 منجر به سقوط بازارها شد.

اکنون تأثیر سیاست فدرال رزرو به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. سرویس روسی بی‌بی‌سی متوجه شد که افزایش نرخ‌های فدرال رزرو در بلندمدت و کوتاه‌مدت چگونه بر روبل، بازار روسیه و قیمت نفت تأثیر می‌گذارد.

چرا پس از تصمیم فدرال رزرو بازارها سقوط نمی کنند؟

چارلز رابرتسون، اقتصاددان در Renaissance Capital Bank به بی بی سی گفت: «بازارها قبلاً در افزایش نرخ بهره فدرال رزرو قیمت گذاری کرده اند.

این همچنین در گزارش بخش سرمایه گذاری Sberbank (Sberbank CIB) آمده است: "افزایش نرخ ها قبلاً به طور کامل توسط بازارها قدردانی شده است و به خودی خود منجر به واکنش بازار نخواهد شد." به گفته تحلیلگران بانکی، واکنش بازارها به پیش بینی های فدرال رزرو برای سال 2018 بستگی دارد - تنظیم کننده معمولاً سیگنالی در مورد چگونگی افزایش نرخ ها در سال آینده می دهد.

رابرتسون توضیح می دهد که اکنون بازار فرض می کند که فدرال رزرو در سال آینده 2 تا 3 بار نرخ بهره را افزایش دهد. این اقتصاددان توضیح می دهد که اگر فدرال رزرو سیگنالی بدهد که نرخ بهره در سال آینده 3 تا 4 برابر افزایش خواهد یافت، ممکن است بازارهای نوظهور واکنش نشان دهند.

آنتون تاباخ، اقتصاددان ارشد آژانس Expert RA با این نظر مخالف است که تغییر رئیس فدرال رزرو اهمیت هر گونه برآورد را محدود می کند. او توضیح می دهد که پس از یک سری انتصابات جدید، پویایی افزایش نرخ ممکن است تغییر کند. در آغاز سال آینده، تعدادی از تغییرات پرسنلی در فدرال رزرو رخ خواهد داد: نه تنها رئیس بانک مرکزی، بلکه تعدادی از مقامات عالی رتبه بانک مرکزی آمریکا نیز تغییر خواهند کرد.

چرا سیاست فدرال رزرو تاثیر کمتر و کمتری بر بازارهای نوظهور و روسیه دارد؟

به گزارش تابا، سیاست فدرال رزرو نسبت به قبل تأثیر کمتری بر بازارهای نوظهور دارد و به دلایل دیگر: پایگاه سرمایه گذاران در بازارهای نوظهور گسترده تر شده است.

در این سال، فدرال رزرو سه بار نرخ بهره را افزایش داد: در ابتدای سال، این نرخ تنها 0.5-0.75٪ بود. بازارهای نوظهور بسیار سریعتر از بازارهای توسعه یافته رشد می کنند. بنابراین، شاخص MSCI برای کشورهای در حال توسعه تقریباً 27.7 درصد در سال 2017 رشد کرد، در حالی که شاخص FTSE 100 بریتانیا تنها 7.7 درصد و S&P آمریکا 500 - 17.5 درصد افزایش یافت.

اقتصاددانان در گزارش های مختلف رشد بازارهای نوظهور را با شتاب اقتصادشان توضیح می دهند، به عنوان مثال رشد اقتصاد روسیه شتاب گرفت و در اواسط سال بسیاری از کارشناسان هرچند اندک.

تابا دلیل دیگری را ذکر می کند: تغییرات سیاست فدرال رزرو قابل پیش بینی تر شده است. این اقتصاددان توضیح می‌دهد که آنها از قبل اعلام می‌شوند و سرمایه‌گذاران می‌توانند آن‌ها را با اندازه‌گیری «در قیمت قرار دهند».

تام لوینسون، استراتژیست ارشد Sberbank CIB به بی‌بی‌سی گفت: فدرال رزرو برای اقتصاد ایالات متحده نرخ‌ها را تعیین می‌کند، اما تنظیم‌کننده همچنین نگران این است که چگونه اقدامات آن بر اعتماد در بازارهای جهانی تأثیر می‌گذارد. این اقتصاددان توضیح داد: نرخ های آمریکا در حال افزایش است، اما افزایش تدریجی نرخ ها از بازارهای نوظهور حمایت می کند. لوینسون نمی بیند که رشد نرخ ها می تواند به نحوی بر نرخ مبادله روبل تأثیر بگذارد.

رابرتسون می افزاید: "سیاست فدرال رزرو "نرم" باقی می ماند. این "نرم بودن" به این معنی است که پول زیادی در سراسر جهان از جمله روسیه توزیع می شود." به گفته وی، نرخ های فدرال رزرو، حتی پس از افزایش، همچنان بسیار پایین تر از سطح ترکیبی رشد اقتصادی و تورم است.

آیا افزایش نرخ های آمریکا بر روبل و نفت تأثیر می گذارد؟

نرخ برابری روبل در ماه های اخیر در واقع از شر قیمت نفت خلاص شده است، کارشناسان و مقامات وزارت توسعه اقتصادی روسیه. یکی از دلایل این امر عملیات تجاری حمل و نقل است - زمانی که سرمایه گذاران از تفاوت نرخ بهره در کشورهای مختلف درآمد کسب می کنند. آنها از کشوری با نرخ بهره پایین مانند ایالات متحده ارز می گیرند و از کشوری با نرخ بهره بالا مانند روسیه ارز می خرند. و سپس آنها در اوراق قرضه سرمایه گذاری می کنند که درآمد اضافی به همراه دارد.

آنتون تاباخ توضیح می دهد: «تجارت حمل و نقل ناگزیر از دو طرف کاهش می یابد - از رشد نرخ در ایالات متحده و کاهش آنها در روسیه.

او معتقد است: «به احتمال زیاد سال آینده شاهد تقویت روبل نخواهیم بود، به احتمال زیاد تضعیف خواهد شد.

هر دو تابا و لوینسون خاطرنشان کردند که بازار نفت تقریباً در حال حاضر مستقل از سیاست فدرال رزرو است. لوینسون از Sberbank می گوید: «قیمت نفت اکنون تحت تأثیر عوامل عرضه و تقاضا در بازار انرژی است. در واقع، این بدان معنی است که سیاست فدرال رزرو بر آنها تأثیر نخواهد گذاشت.

پس از تقریبا دو سال انتظار، فدرال رزرو آمریکا سرانجام تصمیم گرفت نرخ بهره خود را افزایش دهد. این برای اولین بار در نه سال اتفاق افتاد. تصادفی نیست که کل جهان اقدامات تنظیم کننده آمریکایی را از نزدیک دنبال می کند - اقدامات فدرال رزرو بر کل اقتصاد جهانی تأثیر خواهد گذاشت. برای روسیه، این نیز عواقب بسیار جدی خواهد داشت.

اواخر چهارشنبه شب، فدرال رزرو اعلام کرد که نرخ پایه را از پایین ترین نرخ 0-0.25٪ به 0.375٪ در سال افزایش می دهد. انتظارات از این تصمیم مدت هاست که باعث تقویت پول آمریکا شده است.

اقدامات فدرال رزرو تاثیر مستقیمی بر روسیه نخواهد داشت. با این حال، تأثیر غیرمستقیم از طریق تقویت دلار و کاهش قیمت نفت ممکن است کاملاً کافی باشد.

آخرین باری که فدرال رزرو آمریکا نرخ بهره را افزایش داد در 29 ژوئن 2006 بود. در طول سال های 2007-2008، فدرال رزرو به تدریج نرخ بهره را کاهش داد تا اینکه در دسامبر 2008 به پایین ترین حد خود رسید. از آن زمان، این نرخ در 0.25٪ باقی مانده است.

واشنگتن برای مقابله با بحران مالی آغاز شده در آن زمان، چاپ پول را با راه اندازی سه برنامه متوالی به اصطلاح تسهیل کمی آغاز کرد. بخشی از پول در بازار سهام مستقر شد، که شروع به رشد بسیار سریعتر از خود ایالات متحده و کل اقتصاد جهان کرد. این به ما اجازه می دهد تا در مورد افزایش حباب مالی در ایالات متحده صحبت کنیم. با این حال، واشنگتن به موقع، در اکتبر 2014، چاپخانه را متوقف کرد و اعلام کرد که قصد دارد نرخ را افزایش دهد.

این چیزی است که تا حد زیادی باعث شد تا دلار در سال گذشته بسیار تقویت شود و بر کاهش قیمت نفت تأثیر بگذارد. افزایش نرخ بهره باید به آرامی حباب بازار سهام را تخلیه کند و از ترکیدن ناگهانی آن جلوگیری کند.

در مصاحبه با روزنامه VZGLYAD، یک کارشناس معتبر چینی در سیستم مالی جهانی Sun Hongbing (او موفق شد بحران وام مسکن آمریکا در سال 2007 و مالی جهانی را پیش بینی کند، نرخ فدرال رزرو به مدت شش سال در صفر باقی ماند که به معنای یک سیاست ناموفق است. بحرانی که در پی آن رخ داد). وی درباره ناامید بودن این اقدامات توضیح داد: اگر فدرال رزرو آمریکا بخواهد دیگر بازیگران پس از سیاست کاهش کمی، مانند قدیم، به اقتصاد آمریکا و دلار اطمینان داشته باشند، باید نرخ اصلی را افزایش دهد. تنظیم کننده آمریکا

الکساندر کوپتسیکویچ، تحلیلگر مالی FxPro، خاطرنشان می کند که در همان زمان، فدرال رزرو باید در مخالفت با موقعیت سایر بازیکنان عمل کند. برعکس، بانک‌های مرکزی سایر اقتصادهای بزرگ در حال کاهش نرخ بهره هستند. بنابراین، به معنای واقعی کلمه در 4 دسامبر، بانک مرکزی اروپا نرخ را کاهش داد و مدت زمان برنامه تسهیل کمی اروپا را تمدید کرد. بانک مرکزی نیوزلند یک هفته پیش نرخ اصلی خود را کاهش داد و رگولاتور استرالیا نیز آمادگی خود را برای کاهش نرخ اعلام کرد. چین در نیمه دوم سال بارها سیاست مالی خود را نرم کرده و قصد دارد به این راه ادامه دهد. رئیس بانک انگلستان که نیم سال پیش وعده داده بود موضوع سیاست های سختگیرانه در زمستان مطرح خواهد شد، روز قبل گفت که افزایش نرخ در حال حاضر بی اهمیت است. بانک مرکزی روسیه نیز در سال جاری بیش از یک بار نرخ بهره را کاهش داده و آماده است تا در جلسات بعدی آن را کاهش دهد.

پیامدها برای اقتصاد جهانی

افزایش نرخ فدرال رزرو آمریکا می تواند منجر به افزایش بی ثباتی اقتصادی هم در ایالات متحده و هم در جهان شود. برای ایالات متحده، این گام می تواند به معنای ظهور مشکلات در بازار کار، کاهش نرخ تورم و توقف رشد دستمزدها باشد. صندوق بین المللی پول از جمله در این مورد هشدار داد. علاوه بر این، افزایش نرخ می تواند باعث افزایش بیشتر دلار و در نتیجه کاهش قابل توجهی در صادرات شود.

نرخ‌های بالاتر وام‌دهی ایالات متحده، تمدید 17 تریلیون دلار وام‌های خصوصی را به خطر می‌اندازد که 82 درصد آن وام مسکن و 1.3 تریلیون دلار وام دانشجویی است. مصرف کنندگان آمریکایی نمی توانند درآمد بیشتری کسب کنند. دارایی های آنها به درآمدهای خود در حال حاضر در اوج بحران وام مسکن صفر است. میخائیل کریلوف از شرکت سرمایه گذاری Golden Hills-Capital انتظار دارد برای متقاعد کردن بانک مبنی بر بازگرداندن پول، مصرف کنندگان آمریکایی در کالاهای غیرضروری از جمله لوازم الکترونیکی مصرفی و لباس های جدید صرفه جویی کنند.

با این حال، چین ممکن است بیشتر از این آسیب ببیند. افزایش نرخ فدرال رزرو نوید کاهش تقاضای ایالات متحده برای کالاهای وارداتی را می دهد. و بدتر از همه چیز در چین خواهد بود، چین عمدتاً از فروش کالاهای خود در ایالات متحده درآمد کسب می کند.

تقویت دلار در حال حاضر منجر به خروج سرمایه از بازارهای نوظهور از جمله چین شده است که منجر به کاهش ارزش پول محلی می شود. دلار آمریکا که به عنوان بخشی از برنامه های تسهیل کمی صادر شد، رشد درآمد آمریکا را تضمین کرد و مصرف داخلی را تحریک کرد. میخائیل خازین، رئیس گروه نئوکان می گوید که هزینه های آمریکایی ها 2.5 تا 3 تریلیون دلار در سال بیشتر از درآمد واقعی است. این کارشناس توضیح می دهد که میانگین واقعی دستمزد در کشور در سطح سال 58 است و همه چیز فوق از طریق انتشار پول تامین شده است.

چین نیز به نوبه خود با انتشار دلار زندگی می کند. خزین خاطرنشان می کند که او باید سالانه حدود 2.5-3 تریلیون دلار در بازار داخلی سرمایه گذاری کند. بنابراین، تشدید سیاست های پولی می تواند هم به اقتصاد ایالات متحده و هم به اقتصاد چین ضربه بزند.

به هر حال، روسیه حتی ممکن است سعی کند از کل این ماجرا پول دربیاورد. "بازار به ظاهر بی انتها ایالات متحده اکنون شروع به کوچک شدن خواهد کرد. ما این را فرصتی برای قرار دادن بازار اوراسیا به عنوان جایگزینی برای بازار آمریکا می دانیم. برای انجام این کار، شما فقط باید به رفع تحریم ها برسید.»

عواقب برای روسیه

اقدامات فدرال رزرو تاثیر مستقیمی بر روسیه نخواهد داشت. با این حال، تأثیر غیرمستقیم از طریق تقویت دلار و کاهش قیمت نفت ممکن است برای یک سقوط جدید در اقتصاد روسیه کافی باشد.

از زمانی که فدرال رزرو در پایان سال 2013 به افزایش نرخ بهره اشاره کرد، روبل همواره تحت فشار بوده است. الکساندر کوپتسیکویچ می گوید: «تنها بخشی از سقوط روبل توسط ژئوپلیتیک توضیح داده می شود، بقیه رشد دلار و خروج سرمایه از بازارهای نوظهور است.

احتمالا بازگشت نفت به پایین ترین سطح سال 1998 است. با قیمت های فعلی، این حدود 18 دلار در هر بشکه است. در این صورت، دلار در برابر روبل به صدها جهش خواهد کرد. اعتماد به دلار باز می گردد، اما به چه قیمتی؟ میخائیل کریلوف معتقد است که کاملاً ممکن است که این یک پیروزی پیره باشد.

سایر کارشناسان انتظار ندارند که در ابتدا واکنش جدی بازار به افزایش نرخ بهره فدرال رزرو شود. افزایش حداقلی و لفاظی ملایم حتی ممکن است از ارزهای پرخطر مانند روبل حمایت کند، ایوان کوپیکین را از BCS Express حذف نمی کند. اما اظهارات و پیش بینی های بعدی می تواند تأثیر بسیار جدی تری بر دارایی های سهام داشته باشد.

بعید است که تصمیم فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره به انگیزه ای برای تضعیف شدید روبل تبدیل شود. ویتالی مانژوس، تحلیلگر ارشد بانک Obrazovanie معتقد است، شاید با سطح بالای فعلی نوسانات پول روسیه، چنین خبری مورد انتظار واکنشی را ایجاد نکند که به طور چشمگیری در پس زمینه "سر و صدا" معمول بازار برجسته شود.

با این حال، تقویت دلار در اوج فعلی، حتی بدون جهش شدید در روسیه، نیز نویدبخش خوبی نیست. در سپتامبر تا اکتبر، اقتصاد روسیه اولین نشانه‌های کاهش رشد را نشان داد که فرصتی برای رشد جزئی اما تولید ناخالص داخلی در سال 2016 ایجاد کرد. با این حال، تقویت دلار و کاهش قیمت نفت به زیر 40 دلار ممکن است مانع از تثبیت موفقیت شود. در این صورت باید منتظر کاهش شاخص های سهام و حتی افزایش نرخ کلیدی باشیم.

ممکن است در مرحله اول عواقب قوی برای بودجه وجود نداشته باشد، زیرا کاهش قیمت نفت با همان تضعیف روبل جبران خواهد شد. اما این امر تجارت را با وخامت فعالیت تجاری تهدید می کند که البته بر درآمدهای بودجه در آینده تأثیر می گذارد. بر اساس برآوردهای صادراتی، هر روبل بر حسب نرخ دلار، حدود 90 میلیارد روبل در سال برای بودجه روسیه هزینه دارد.

دلار قوی همچنین تهدیدی برای افزایش هزینه ها و کاهش سود برای شرکت های روسی است که به قطعات وارداتی وابسته هستند. همانطور که بانک مرکزی فدراسیون روسیه اکنون امیدوار است، تورم کاهش نمی یابد، بلکه سرعت می گیرد.

با این حال، یک سناریوی سوم نیز وجود دارد. نمی توان رد کرد که افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، اگر نه بلافاصله، به تدریج، منجر به تضعیف دلار شود. حداقل قرینه های تاریخی این را می گویند. طی 25 سال گذشته، فدرال رزرو دو بار چرخه انقباضی را آغاز کرده است. بنابراین، اگر به قیاس سال‌های 1994 و 2004 نگاه کنید، زمانی که فدرال رزرو اولین افزایش نرخ بهره را انجام داد، شاخص دلار در حال کاهش بود. ایرینا روگووا از گروه شرکت‌های فارکس کلاب می‌گوید: احتمالاً این بار نیز این اتفاق خواهد افتاد.

در شش ماه پس از افزایش نرخ بهره بانک مرکزی، دلار ممکن است تحت فشار باقی بماند. روبل، البته، در این زمینه، ممکن است حمایت متوسطی دریافت کند. علاوه بر این، نفت نیز می تواند رشدی را نشان دهد، زیرا این حامل انرژی به دلار است.

ما جرأت می کنیم پیشنهاد کنیم که پس از جلسه، دلار اندکی کاهش یابد و جفت یورو/دلار به بالای 1.10 برگردد. الکساندر کوپتسیکویچ می‌گوید این به روبل فرصتی می‌دهد تا به زیر ۷۰ دلار در هر دلار برسد.

برای روسیه، در این مورد، مهم است که دلار چقدر کاهش خواهد یافت. سقوط شدید ارز آمریکا نیز برای ما زیان آور است. در صورت تقویت قابل توجه روبل، کالاهای صادراتی روسیه ممکن است کمتر رقابتی شوند. با این حال، درآمد نفت در این مورد رشد خواهد کرد. اگرچه روی معکوس سکه وجود دارد - قیمت پایین نفت باعث تحریک تغییرات ساختاری در اقتصاد مبتنی بر منابع می شود.

بهترین گزینه برای اقتصاد روسیه ثبات بازار ارز خواهد بود. با این حال، تا زمانی که فدرال رزرو سیاست آینده خود را به وضوح تعریف نکرده باشد، این بعید است.

افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا انتظار می رفت: این دومین تشدید سیاست پولی در سه ماه گذشته است. همانطور که قبلاً گفته شد، فدرال رزرو به تدریج سیاست تحریک اقتصاد خود را از طریق سیاست نرخ های "صفر" حذف خواهد کرد. اما، تضعیف دلار در فارکس با این نظریه مطابقت ندارد - چه اشتباهی رخ داد؟

واکنش "اشتباه" به تغییر نرخ فدرال رزرو

تغییر در نرخ فدرال رزرو بر ارزش پول در اقتصاد ایالات متحده تأثیر می گذارد. از آنجایی که اقتصاد ایالات متحده به کل جهان "گره خورده" است، این شاخص بر روسیه نیز تأثیر می گذارد - به عنوان مثال، از طریق هزینه نفت. برخی از اقتصاددانان معتقدند که اگر نرخ مبادله پول ملی تحت تأثیر تغییر نرخ پایه یک کشور دیگر قرار گیرد، به این معنی است که سیاست مالی و پولی روسیه به نهادهای خارجی وابسته است.

وقتی فدرال رزرو آمریکا نرخ را افزایش می دهد، بازار فارکسبدون تردید واکنش نشان می دهد: وام گرفتن گران تر می شود و سرمایه گذاری در اوراق قرضه سودآورتر است. در نتیجه، نرخ دلار در حال رشد است و روبل در حال تضعیف است: انجام بودجه برای وزارت دارایی آسان تر می شود، اما مصرف کننده متوسط ​​ضرر می کند - به دلیل این واقعیت که بیشتر کالاها از خارج وارد می شوند، هزینه آنها. افزایش.

افزایش فعلی نرخ فدرال رزرو در منطق اقتصادی نمی گنجد: در پس زمینه رشد نرخ، دلار تنها در حال ضعیف شدن است و باعث تقویت پول روسیه و افزایش قیمت نفت می شود.

چرا بازار فارکس با کاهش ارزش دلار به افزایش نرخ بهره فدرال رزرو واکنش نشان داد؟

ارائه دلایل دقیق دشوار است. ممکن است افزایش نرخ فدرال رزرو بیش از حد قابل پیش بینی بوده باشد و عواقب این افزایش از قبل در مظنه اصلی در نظر گرفته شده باشد. تعداد کمی از مردم به موضوع نرخ علاقه مند بودند: در عرض چند هفته، اکثر اقتصاددانان متوجه شدند که نرخ فدرال رزرو افزایش خواهد یافت. من به سوال دیگری علاقه مند شدم - اشاره ای به چند بار تغییر نرخ. هیچ اتفاق خاصی رخ نداد: همانطور که وعده داده شده بود، در سال 2017 سه افزایش نرخ وجود خواهد داشت، به این معنی که سیاست پولی قابل پیش بینی باقی خواهد ماند.

تجارت در بازار مالی باید بر اساس انتخاب شایسته یک واسطه - ارائه دهنده خدمات تجارت آنلاین باشد. شرکت هلدینگ Admiral Markets Sydney خدمات خود را در سراسر جهان ارائه می دهد و از مشتریان پشتیبانی می کند. شما می توانید نحوه کسب درآمد در بازارهای فارکس و CFD را با یک نسخه نمایشی معاملاتی بیاموزید - یک حساب آزمایشی که به شما امکان می دهد با بازار برای یک مبتدی آشنا شوید یا یک استراتژی جدید را برای یک معامله گر با تجربه تر آزمایش کنید.

چشم انداز دلار تحت تأثیر تمایل دونالد ترامپ برای کاهش ارزش پول ملی به منظور حمایت از تولیدکنندگان و کاهش حجم نفت خریداری شده ایالات متحده است. با توجه به اینکه مفهوم بودجه جدید ایالات متحده هزینه های دفاعی و امنیت داخلی را افزایش داده است و هیچ پروژه زیرساختی بزرگی (به جز ساخت دیوار در مرز با مکزیک) نشان داده نشده است، این امر مملو از افزایش تورم است. بازار بین المللی با کاهش نرخ دلار به این موضوع واکنش نشان خواهد داد.

فرار سرمایه جدی در بازار اوراق قرضه دولتی ایالات متحده وجود دارد: اعتقاد بر این است که این در درجه اول به دلیل کندی اقتصاد چین است که نیاز به "بستن" بودجه دارد. اما بسیاری تمایل دارند دلایل دیگری برای این امر ببینند: عدم اطمینان در روابط بین ایالات متحده و چین. با این حال، نه تنها چین از شر اوراق بهادار ایالات متحده خلاص می شود، بلکه روسیه، عربستان سعودی و حتی ژاپن نیز به روند فروش اوراق قرضه دولتی ایالات متحده ملحق شده اند.

کمیته بازار آزاد سیستم فدرال رزرو ایالات متحده، پس از یک جلسه دو روزه، تصمیم گرفت تا نرخ وجوه فدرال را 0.25 درصد افزایش دهد - به سطح 1.25-1.5٪ در سال، از پیامی در وب سایت این بانک به شرح زیر است. تنظیم کننده آمریکایی

این پنجمین افزایش از دسامبر 2015 است، زمانی که تنظیم کننده نرخ را از 0-0.25٪ (چهارمین مورد در ژوئن انجام شد) از پایین ترین سطح تاریخی 9 ساله خود افزایش داد. هر بار این نرخ 0.25 p.p.

این تصمیم توسط فعالان بازار فدرال رزرو.

فدرال رزرو بر اساس شاخص های کلان اقتصادی نرخ را تعیین می کند. افزایش آن نشان می دهد که تنظیم کننده از وضعیت اقتصاد، از جمله شاخص های تورمی نه کاملاً خوش بینانه - و غیرمنتظره برای بازار - راضی است.

در پایان ماه نوامبر، جانت یلن، رئیس فدرال رزرو ایالات متحده، اعلام کرد که رشد اقتصاد آمریکا تقویت شده و در سه ماهه دوم و سوم سالانه به 3 درصد رسیده است.

در این میان، به نظر می‌رسد رشد اقتصادی از یک سرعت کند در اوایل سال افزایش یافته است. پس از رشد سالانه 1.25 درصدی در سه ماهه اول، تولید ناخالص داخلی تعدیل شده با تورم ایالات متحده در حال حاضر با وجود اختلال در فعالیت های اقتصادی در سه ماهه سوم به دلیل اختلال در فعالیت های اقتصادی در سه ماهه دوم و سوم، در حال حاضر با نرخ 3 درصد رشد کرده است. یلن گفت: برای طوفان های اخیر. وی تاکید کرد: "علاوه بر این، رشد بر پایه یک پایگاه گسترده فزاینده در بخش های مختلف و همچنین بخش بزرگی از اقتصاد جهانی است." رئیس فدرال رزرو گفت: "من انتظار دارم که با تعدیل تدریجی موقعیت سیاست پولی، اقتصاد به گسترش خود ادامه دهد و بازار کار تا حدودی تقویت شود و از رشد سریع‌تر دستمزدها و درآمدها حمایت کند."

رئیس فدرال رزرو از تقویت رشد اقتصادی آمریکا خبر داد

رشد اقتصاد آمریکا تقویت شد و در سه ماهه دوم و سوم سالانه به 3 درصد رسید. این را جانت یلن، رئیس فدرال رزرو آمریکا (FRS) در جلسه استماع کمیته مشترک اقتصاد سنا و مجلس نمایندگان کنگره آمریکا بیان کرد.

او همچنین یادآور شد که در دوره ژانویه تا اکتبر، اقتصاد ایالات متحده تقریباً 170000 شغل جدید در هر ماه ایجاد می کند. یلن گفت که نرخ بیکاری در اکتبر 4.1 درصد بود، تقریباً 6 درصد کمتر از اوج خود در سال 2010.

پیش از این، گلدمن ساکس گفته بود که به رشد ثابت اقتصاد ایالات متحده اعتقاد دارد و انتظار دارد در سال آینده چهار افزایش نرخ بهره را داشته باشد. ایان هاتزیوس، اقتصاددان ارشد گلدمن ساکس، و تیمش پیش بینی بیکاری خود را برای پایان سال آینده به 3.7 درصد و در پایان سال 2019 به 3.5 درصد کاهش دادند. به هر حال، این حداقل مقدار از اواخر دهه 1960 است.

از 100 اقتصاددان مورد بررسی، 95 نفر انتظار افزایش 0.25 درصدی در نرخ کلیدی را داشتند. با توجه به اطلاعات آتی در گروه CME (گروهی از بورس کالای شیکاگو)، در روز قبل از جلسه، احتمال افزایش نرخ 0.25 درصدی وجود دارد. 93.5 درصد بود.

بوگدان زواریچ، تحلیلگر گروه فاینام گفت: "بیشتر سرمایه گذاران مدت هاست که به تشدید سیاست پولی فدرال رزرو ایالات متحده در نشست ژوئن اطمینان دارند، به این معنی که آنها این عامل را هنگام ایجاد تغییرات در پرتفوی خود در نظر گرفتند."

تصمیم مهم

ایوان کوپیکین، کارشناس FG BCS می گوید: «هنگام تصمیم گیری، فدرال رزرو با دستیابی به به اصطلاح اشتغال کامل در بازار کار هدایت می شد.

بر اساس نتایج جلسه گذشته (2 تا 3 اردیبهشت) کارشناسان به این نکته اشاره کردند که در جلسات گسترده با کنفرانس مطبوعاتی تصمیمات مهمی اتخاذ می شود. و به همین ترتیب اتفاق افتاد - در جلسات طولانی در ماه مارس و ژوئن، تصمیمی برای افزایش نرخ اتخاذ شد. در سال 2017، دو نشست تمدید شده دیگر در 19 تا 20 سپتامبر و 12 تا 13 دسامبر برگزار خواهد شد.

فدرال رزرو آمریکا سیاست افزایش نرخ بهره را از 14 دسامبر 2015 آغاز کرد و نرخ را 0.25 درصد افزایش داد. یک سال بعد، در دسامبر 2015، فدرال رزرو بار دیگر نرخ بهره را 0.25 درصد افزایش داد. افزایش بعدی 0.25 p.p. در مارس 2017 بود.

ایگور دیمیتریف، رئیس بخش سیاست پولی بانک مرکزی، در مصاحبه ای با رویترز در 8 ژوئن گفت که افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه ژوئن قبلاً در سیاست پولی بانک مرکزی لحاظ شده است. به گفته وی توجه به نظرات همراه ضروری است. او گفت که تمرکز فدرال رزرو بر تورم یا بازار کار، مشخص می کند که فدرال رزرو چه برنامه ای برای افزایش نرخ ها دارد.

کارشناسانی که با RBC مصاحبه کرده اند نیز توصیه می کنند به نظرات فدرال رزرو توجه کنید. به گفته زواریچ، با افزایش نرخ، تامین مالی به دلار گران می شود. در نتیجه، فاصله بین هزینه تامین مالی و بازده دارایی های روسیه کمتر می شود. این کارشناس توضیح می دهد که از این رو علاقه به سازهای روسی کاهش یافته است.

ایوان کوپیکین، کارشناس BCS می‌گوید: «افزایش نرخ پایه احتمالاً اشتها را کاهش می‌دهد و بر این اساس، تأثیر منفی بر دارایی‌های روسیه و روبل خواهد داشت، اما تأثیر آن ناچیز خواهد بود، زیرا این تصمیم از قبل قیمت‌گذاری شده است.» FG.

یاکوف یاکولف، تحلیلگر ارشد شرکت سرمایه گذاری آتون برای اقتصاد کلان و بازارهای بدهی می گوید، تغییر در لفاظی فدرال رزرو و انتظارات بازار در مورد مسیر افزایش نرخ ممکن است بر مراحل بعدی بانک مرکزی تأثیر بگذارد. به گفته زواریچ، اگر فدرال رزرو تا دسامبر 2017 در چرخه افزایش نرخ وقفه ایجاد کند، بانک مرکزی می تواند در جلسات بعدی نرخ را بیشتر کاهش دهد.

سرگئی خستانوف، مشاور اقتصاد کلان مدیرعامل Otkritie Broker می گوید: «به طور طبیعی، افزایش نرخ FRS منجر به فشارهایی بر روبل روسیه خواهد شد (که البته برای صادرکنندگان و بودجه فدرال نسبتاً مطلوب است).

واکنش بازار

شاخص های آمریکا به تصمیم فدرال رزرو با کاهش متوسط ​​واکنش نشان دادند. تا ساعت 21:45 به وقت مسکو، نسبت به سطح باز شدن امروز، شاخص S & P 500 با 0.25٪ کاهش به 2434.1 واحد، NASDAQ - 0.53٪، به 6188.2 واحد، شاخص صنعتی Dow Jones - 0 کاهش یافت. 06٪، تا 21314.9 امتیاز. شاخص DXY (که نسبت دلار آمریکا به سبدی متشکل از شش ارز اصلی - شرکای تجاری کلیدی ایالات متحده را نشان می دهد) با 0.07 درصد کاهش به 96.9 واحد رسید.

این تصمیم تأثیر منفی متوسطی بر نرخ مبادله روبل داشت. در MICEX، روبل در برابر دلار با 0.78 درصد کاهش به 57.42 روبل و 0.98 درصد در برابر یورو به 64.51 روبل رسید.