Gestionarea fluxului de numerar în condiții de inflație. Analiza unui proiect de investiții în condiții de inflație. Calculul soldului optim de numerar
În procesul de gestionare a fluxurilor de numerar trebuie să ții cont constant de factorul inflației, care în timp depreciază valoarea fondurilor aflate în circulație.
Influența inflației afectează multe aspecte ale formării fluxurilor de numerar ale întreprinderii. În procesul inflației, există o relativă subestimare a valorii imobilizărilor corporale individuale utilizate de întreprindere (imobilizări, stocuri etc.); reducerea valorii reale a activelor monetare și a altor active financiare (conturi de creanță, rezultat reportat, instrumente de investiții financiare) etc. Factorul inflației are un impact deosebit de puternic asupra operațiunilor financiare pe termen lung ale unei întreprinderi legate de gestionarea fluxului de numerar.
Stabilitatea manifestării factorului inflație și impactul activ al acestuia asupra rezultatelor activităților financiare ale întreprinderii în domeniul gestionării fluxurilor sale de numerar determină necesitatea luării în considerare în mod constant a influenței acestui factor.
Conceptul luării în considerare a influenței factorului inflație în gestionarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi constă în necesitatea de a reflecta realist valoarea acestora, precum și de a asigura compensarea pierderilor cauzate de procesele inflaționiste la efectuarea diferitelor tranzacții financiare.
Instrumentele metodologice specifice care permit luarea în considerare a factorului inflație în procesul de gestionare a fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi sunt diferențiate prin următoarele calcule de bază (Fig. 10.13).
Figura 10.13 Sistematizarea principalelor abordări metodologice de luare în considerare a factorului inflație în procesul de gestionare a fluxurilor de numerar ale întreprinderii
Instrumentele metodologice de prognoză a ratei anuale și a indicelui inflației se bazează pe ratele medii lunare așteptate. Astfel de informații sunt cuprinse în previziunile publicate privind dezvoltarea economică și socială a țării pentru perioada următoare. Rezultatele prognozei servesc ca bază pentru factorul de inflație ulterior în activitatea financiară a întreprinderii.
La prognozarea ratei anuale a inflației se utilizează următoarea formulă (10.39): 
, (10.39)
unde este rata anuală estimată a inflației, exprimată ca fracție zecimală;
– rata medie lunară estimată a inflației în perioada următoare, exprimată ca fracție zecimală.
Exemplu: Este necesar să se determine rata anuală a inflației dacă, în conformitate cu prognoza de dezvoltare economică și socială a țării (sau calculele proprii de prognoză), rata medie lunară estimată a inflației este determinată a fi de 3%. Înlocuind această valoare în formulă, obținem:
Rata anuală estimată a inflației va fi:
sau 42,58%
Folosind această formulă, poate fi calculată nu numai rata anuală a inflației proiectată, ci și valoarea acestui indicator la sfârșitul oricărei luni a anului următor. Acest lucru poate fi ilustrat grafic pe baza condițiilor din exemplul considerat (Fig. 10.14). 
Figura 10.14 Rezultatele calculării ratei inflației (în%) de la începutul anului următor pe baza ratei medii lunare estimate de 3%
La prognozarea indicelui anual de inflație se folosesc următoarele formule (10.40, 10.41): 
, (10.40)
sau 
, (10.40)
unde este indicele anual de inflație proiectat, exprimat ca fracție zecimală;
– rata anuală a inflației proiectată, exprimată ca fracție zecimală (calculată folosind formula dată anterior);
– rata medie lunară estimată a inflației, exprimată ca fracție zecimală.
Exemplu: Pe baza condițiilor din exemplul anterior, este necesar să se determine indicele anual de inflație proiectat.
Este egal cu: .1+0.4258=1.4258 (sau 142.6%);
Sau (1+0,03)12 = 1,4258 (sau 142,6%).
Instrumentele metodologice pentru formarea unei rate reale a dobânzii, ținând cont de factorul inflației, se bazează pe nivelul nominal prezis pe piața financiară (rezultatele unei astfel de prognoze se reflectă de obicei în prețurile contractelor futures și opțiunilor încheiate pe acțiuni. schimb) și rezultatele prognozei ratelor anuale ale inflației. Calculul ratei reale a dobânzii ținând cont de factorul inflației se bazează pe Modelul Fisher, care are următoarea formă (10.42):
, (10.42)
unde este rata reală a dobânzii (actuală sau prevăzută într-o anumită perioadă), exprimată ca fracție zecimală;
I – rata nominală a dobânzii (actuală sau proiectată într-o anumită perioadă), exprimată ca fracție zecimală;
TI – rata inflației (actuală sau prognozată într-o anumită perioadă), exprimată ca fracție zecimală.
Exemplu: Este necesar să se calculeze rata dobânzii anuale reale pentru anul următor, luând în considerare următoarele date:
rata nominală anuală a dobânzii la tranzacțiile cu opțiuni și futures la bursă pentru anul următor a fost de 19%;
rata anuală estimată a inflației este de 7%.
Înlocuind aceste date în modelul Fisher, obținem:
Rata anuală reală a dobânzii este proiectată a fi: 
(sau 11,2%).
Instrumentele metodologice de evaluare a valorii fondurilor ținând cont de factorul inflației ne permit să calculăm atât valoarea lor viitoare, cât și valoarea prezentă cu „componenta inflaționistă” corespunzătoare. Aceste calcule se bazează pe rata reală a dobânzii generată.
La estimarea valorii viitoare a fondurilor luând în considerare factorul de inflație, se utilizează următoarea formulă (care este o modificare a modelului Fisher discutat anterior) (10.43):
, (10.43)
unde este valoarea nominală viitoare a depozitului (numerar), luând în considerare factorul de inflație;
P – suma depozitului inițial;
– rata reală a dobânzii, exprimată ca fracție zecimală;
n este numărul de intervale la care se efectuează fiecare plată a dobânzii în perioada totală de timp prevăzută.
Exemplu: Determinați valoarea nominală viitoare a depozitului ținând cont de factorul de inflație în următoarele condiții:
suma inițială a depozitului este de 1000 de unități convenționale. den. unități;
rata anuală reală a dobânzii utilizată pentru creșterea valorii depozitului este de 20%;
Perioada totală de depozit este de 3 ani cu dobândă acumulată o dată pe an.
Valoarea nominală viitoare a depozitului, ținând cont de factorul de inflație, =
convenţional den. unitati
La evaluarea valorii actuale a fondurilor ținând cont de factorul inflației, se utilizează următoarea formulă (10.44): 
, (10.44)
unde este suma actuală reală a depozitului (numerar), ținând cont de factorul de inflație;
– valoarea viitoare nominală estimată a depozitului (numerar);
– rata reală a dobânzii utilizată în procesul de actualizare a costurilor, exprimată ca fracție zecimală;
TI – rata estimată a inflației, exprimată ca fracție zecimală;
n – numărul de intervale la care se efectuează fiecare plată a dobânzii în perioada totală de timp specificată.
Exemplu: Este necesar să se determine valoarea actuală reală a fondurilor în următoarele condiții:
valoarea nominală viitoare estimată a fondurilor este de 1000 de unități convenționale. den. unitati
rata reală a dobânzii utilizată în procesul de actualizare este de 20% pe an;
rata anuală estimată a inflației este de 12%;
Perioada de reducere este de 3 ani, iar intervalul acesteia este de 1 an.
Înlocuind acești indicatori în formula de mai sus, obținem:
Suma reală actuală de bani, ținând cont de factorul inflației, va fi egală cu
P 
convenţional den. unitati.
Instrumentele metodologice pentru formarea nivelului necesar de rentabilitate al tranzacțiilor financiare ținând cont de factorul inflației, pe de o parte, sunt concepute pentru a asigura calcularea cuantumului și nivelului „primei de inflație”, iar pe de altă parte, calculul nivelului general al venitului nominal, asigurând compensarea pierderilor de inflație și obținerea nivelului necesar al profitului real.
La determinarea sumei necesare a primei de inflație, se utilizează următoarea formulă (10.45):
, (10.45)
unde este valoarea primei de inflație într-o anumită perioadă;
P – costul inițial al fondurilor;
TI este rata inflației în perioada analizată, exprimată ca fracție zecimală.
Exemplu: Calculați valoarea primei anuale de inflație în următoarele condiții:
costul inițial al fondurilor este de 1000 de unități convenționale. den. unități;
rata anuală estimată a inflației este de 12%.
Înlocuind aceste valori în formulă, obținem:
Valoarea primei de inflație este 
convenţional den. unitati
(nivelul primei de inflație este egal cu rata inflației).
La determinarea sumei totale a venitului necesar pentru o tranzacție financiară, ținând cont de factorul de inflație, se utilizează următoarea formulă (10.46): 
, (10.46)
unde este valoarea nominală totală a venitului necesar pentru o tranzacție financiară, ținând cont de factorul inflației în perioada analizată;
– suma reală a venitului necesar pentru o tranzacție financiară în perioada analizată, calculată folosind dobânda simplă sau compusă utilizând rata reală a dobânzii;
– cuantumul primei de inflație în perioada analizată.
Dependența sumei totale a venitului necesar și a mărimii primei de inflație de rata inflației poate fi prezentată grafic (Fig. 10.15).
Figura 10.15. Dependența sumei nominale a venitului necesar și a mărimii primei de inflație de rata inflației
La determinarea nivelului necesar de rentabilitate al tranzacțiilor financiare, ținând cont de factorul inflației, se utilizează următoarea formulă (10.47): 
, (10.47)
unde este nivelul necesar de rentabilitate al tranzacțiilor financiare ținând cont de factorul inflației, exprimat ca fracție zecimală;
– suma nominală totală a venitului necesar pentru o tranzacție financiară în perioada analizată.
– suma reală a venitului necesar dintr-o tranzacție financiară în perioada analizată.
Trebuie remarcat faptul că prognozarea ratelor inflației este un proces probabilist destul de complex și intensiv în muncă, influențat în mare măsură de factori subiectivi. Prin urmare, în practica de gestionare a activelor, poate fi utilizată o metodă mai simplă de luare în considerare a factorului inflației. În aceste scopuri, costul fondurilor în timpul creșterii lor ulterioare sau suma venitului necesar în timpul actualizării ulterioare este recalculată în avans din moneda națională într-una dintre valutele liber convertibile „puternice” (adică cele mai puțin susceptibile la inflație) la cursul la momentul calculelor. Procesul de creștere sau actualizare a valorii este apoi efectuat la rata reală a dobânzii (rata minimă reală de rentabilitate a capitalului). Această metodă de estimare a valorii prezente sau viitoare a fluxurilor de numerar ne permite să excludem complet din calculele sale factorul inflației din țară.
Mai multe despre subiectul 10.6 Metode de estimare a fluxurilor de numerar în condiții de inflație:
- 3.4.3 Metoda de evaluare a fluxului de numerar actualizat pentru proprietatea intelectuală
- Analiza si evaluarea fluxurilor de numerar din activitati de investitii
- 3.4. Metode de evaluare a eficacității investițiilor în condiții de inflație și la elaborarea planurilor de afaceri
- 5.5. Metode actualizate ale fluxului de numerar și valoarea economică adăugată (EVA)
- 2. Metode de bază de evaluare a fluxurilor de numerar. Determinarea necesarului de fonduri de credit.
- 9.3. Metode directe și indirecte pentru calcularea fluxului de numerar al unei organizații
- Dreptul de autor - Advocacy - Drept administrativ - Proces administrativ - Drept antimonopol și concurență - Proces de arbitraj (economic) - Audit - Sistem bancar - Drept bancar - Afaceri - Contabilitate - Dreptul proprietății -
TI rata inflației în perioada analizată, exprimată ca fracție zecimală.
3. Metode de evaluare a lichidității fluxurilor de numerar
Formarea fluxurilor de numerar și intensitatea rulajului de numerar sunt strâns legate de categoria lichidității. Conceptul de luare în considerare a factorului de lichiditate constă într-o evaluare obiectivă a nivelului acestuia pentru obiectele de investiții planificate pentru a asigura nivelul necesar de profitabilitate asupra acestora, compensând o posibilă încetinire a cifrei de afaceri la numerar la reinvestirea capitalului.
Principalele concepte de bază asociate acestui concept sunt următoarele: lichiditatea, lichiditatea investiției, lichiditatea obiectelor individuale de investiții, lichiditatea portofoliului de investiții, nivelul lichidității investiționale, lichiditatea absolută a investiției, raportul dintre nivelul de rentabilitate și lichiditatea investiției, prima de lichiditate.
- Instrumentele metodologice de evaluare a nivelului lichidității investiționale asigură implementarea unei astfel de evaluări în termeni absoluti și relativi.
- Principalul indicator absolut al evaluării lichidității este perioada totală de posibilă vânzare a obiectului de investiții corespunzător. Se calculează prin formula OPl = PKv PKa, unde OPl este perioada generală de lichiditate a unui anumit obiect de investiții în zile, PKa este perioada posibilă de conversie a unui anumit obiect de investiții în numerar în zile, PKa este perioada tehnică de conversia investițiilor cu lichiditate absolută în numerar, de obicei luată în 7 zile.
- Principalul indicator relativ pentru evaluarea nivelului de lichiditate a investițiilor este raportul de lichiditate al acestora, determinat de formulă
KLi = PKa/PKv, unde KLi este rata lichidității investiției
- Instrumentele metodologice de formare a nivelului necesar de rentabilitate al operațiunilor de investiții, ținând cont de factorul de lichiditate, se bazează pe interdependența acestor indicatori care determină scara rentabilitate-lichiditate.
- Nivelul necesar al primei de lichiditate este determinat folosind formula
PL = (OPL * Dn) / 360
unde PL este nivelul necesar al primei de lichiditate în procente, PL este perioada totală de lichiditate a unui anumit obiect de investiții în zile.
- Determinarea nivelului general necesar de rentabilitate, ținând cont de factorul de lichiditate, se realizează folosind formula
DLn = DN + PL.
- Instrumentele metodologice de evaluare a valorii fondurilor, ținând cont de factorul de lichiditate, fac posibilă generarea de fluxuri de investiții comparabile care asigură nivelul necesar al primei de lichiditate.
- La estimarea valorii viitoare a fondurilor ținând cont de factorul de lichiditate, se utilizează formula
Sl = P*[(1+ Zi)*(1+PL)]
unde Sl este valoarea viitoare a depozitului, luând în considerare factorul de lichiditate, P este rata medie anuală de rentabilitate a proiectelor de investiții cu lichiditate absolută, exprimată ca fracție zecimală, PL este nivelul necesar al primei de lichiditate, exprimat ca o fracție zecimală, n este numărul de intervale la care fiecare plată specifică este efectuată în perioada totală de timp.
- Atunci când se evaluează valoarea actuală a fondurilor ținând cont de factorul de lichiditate, se utilizează formula:
4. Metode de evaluare a uniformității și sincronizării fluxurilor de numerar
Gestionarea fluxurilor de numerar necesită o evaluare constantă a gradului de uniformitate și sincronicitate a fluxului lor în timp.
Principalele concepte de bază asociate acestei evaluări sunt următoarele: flux de numerar uniform, flux de numerar variabil, fluxuri de numerar corelative, sincronicitate a fluxurilor de numerar.
Pentru a evalua gradul de uniformitate și sincronicitate a fluxurilor de numerar în timp, se folosesc următorii indicatori principali:
1. Varianta. Caracterizează gradul de fluctuație a volumului tipului de flux de numerar luat în considerare la anumite intervale ale perioadei generale de timp în raport cu valoarea medie a acestuia. Dispersia fluxului de numerar se calculează folosind formula:
unde este dispersia fluxului de numerar, Ri este valoarea specifică a volumului fluxului de numerar în fiecare interval al perioadei generale de timp luate în considerare, valoarea medie a fluxului de numerar pe intervalele perioadei generale de timp luate în considerare, Pi este frecvența (probabilitatea) formării volumelor individuale de flux de numerar în diferite intervale ale perioadei generale de timp luate în considerare, n număr de observații.
2. Abaterea medie pătratică (standard) determină gradul de variabilitate a fluxului de numerar. Calculat folosind formula
3. Coeficientul de variație vă permite să determinați nivelul de fluctuație a volumelor diferitelor fluxuri de numerar în timp, dacă indicatorii volumului lor mediu diferă unul de celălalt. Calculat folosind formula:
4. Coeficientul de corelare a fluxurilor de trezorerie pozitive și negative în timp ne permite să determinăm nivelul de sincronicitate în formarea acestor tipuri de fluxuri de numerar în perioada de timp luată în considerare. Calculat folosind formula:
unde KKdp este coeficientul de corelare a fluxurilor de numerar pozitive și negative în timp, Рп,о probabilitățile estimate de abatere a fluxurilor de numerar de la valoarea lor medie în perioada de planificare, opțiunile PAPi pentru sumele fluxului de numerar pozitiv în intervale individuale ale planificării perioada, valoarea medie a fluxului de numerar pozitiv într-un interval al perioadei de planificare, opțiunile ODPi pentru sumele fluxului de numerar negativ în intervale individuale ale perioadei de planificare, - valoarea medie a fluxului de numerar negativ într-un interval al perioadei de planificare, - abaterea standard a sumelor fluxurilor de numerar, respectiv - pozitiva si negativa.
Instrumentele metodologice de calcul discutate mai sus sunt cele mai utilizate pe scară largă în practica modernă de gestionare a fluxului de numerar.
teză
Disertație: autorul conținutului cercetării disertației: candidat la științe economice, Sintsova, Elena Alekseevna
INTRODUCERE.
CAPITOLUL 1. INFLAȚIA ȘI IMPACTUL EI ASUPRA EFICIENȚEI.
ACTIVITATE DE AFACERI.
1.1. Inflația și tendințele în schimbările sale în Rusia modernă.
1.2. Inflația și riscurile unei întreprinderi industriale.
1.3. Formarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale.
CAPITOLUL 2. INFLUENŢA INFLAŢIEI ASUPRA FLUXULUI DE NUMEROARE AL UNEI ÎNTREPRINDERII INDUSTRIALE.
2.1. Factorii care influențează formarea fluxurilor de numerar.
2.2. Contabilizarea inflației în fluxurile de numerar ale unei întreprinderi industriale.
2.3. Model de formare a fluxului de numerar ținând cont de factorul inflației.
CAPITOLUL 3. FORMAREA FLUXULUI DE NUMERAR AL ÎNTREPRINDERII.
3.1. Metodologie de generare a fluxului de numerar ținând cont de factor. inflatia.
3.2. Utilizarea metodologiei de generare a fluxurilor de numerar.
3.3. Introducerea unei metodologii de generare a fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale în condiții de inflație.
Disertație: introducere în economie, pe tema „Formarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale în condiții de inflație”
Relevanța temei de cercetare. Principala tendință în dezvoltarea economică a Federației Ruse în 1999 - 2002 este creșterea stabilă. În ultimii trei ani, creșterea PIB a fost de 21%: în 1999 - 5,4%, în 2000 - 9%, în 2001 - 5%. În 2002 se preconizează să ajungă la -3,9%. Creșterea PIB-ului demonstrează că economia Rusiei își revine din criza financiară din 1998, dar ratele actuale de creștere sunt insuficiente pentru a restabili potențialul economic pierdut. În plus, pentru a evalua ratele reale de creștere, este necesar să se țină cont de influența semnificativă a factorului inflației, care denaturează indicatorii atinși.
Inflația ridicată rămâne unul dintre principalii factori destabilizatori ai economiei ruse. Astfel, rata inflaţiei în 1999 a fost de 36,5%, în 2000 -20,2%, până în 2001 a scăzut la 18,6%, în 2002 această cifră este planificată la 14%.
Prezența unui factor de inflație are un impact semnificativ asupra activităților financiare și economice ale întreprinderilor: reduce oportunitățile de investiții, creează probleme de lichiditate și complică evaluarea stării financiare. Dificultățile de evaluare în condiții de inflație sunt asociate cu faptul că indicatorii financiari sunt calculați pe baza datelor din rapoartele contabile întocmite la o anumită periodicitate. Discretența în întocmirea situațiilor contabile în condiții de inflație denaturează performanța financiară a întreprinderii, întrucât modificarea valorii activelor întreprinderii are loc continuu.
Pentru a gestiona eficient resursele financiare ale unei întreprinderi, a atrage și cheltui fonduri, a asigura o combinație optimă de risc și rentabilitate, este necesară luarea în considerare constantă a influenței factorului inflației asupra fluxurilor de numerar ale întreprinderii, ceea ce a determinat relevanța subiectului. a cercetării disertaţiei.
Gradul de dezvoltare a problemei. Dezvoltarea problemelor teoretice și metodologice în formarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale este un subiect destul de nou pentru știința rusă. Anumite probleme care dezvăluie esența formării fluxurilor de numerar la întreprinderile industriale sunt reflectate în lucrările unor oameni de știință precum M.Yu. Alekseev, I.T. Balabanov, I.A. Blank, Yu.F. Brigham, O.W. Goncharuk, V.M. Granagurov, P.F. Drucker, B.C. Kabakov, V.V. Kovalev, V.A. Lyalin, M.V. Romanovsky, E.S. Stoyanova, L.D. Sheremet, V.D. Shopenko.
În același timp, problemele legate de formarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale în condiții de inflație, determinarea metodelor de luare în considerare a factorului inflației din acestea, formarea unui sistem de gestionare a fluxurilor de numerar în condiții de inflație, iar influenţa factorului inflaţiei asupra activităţilor întreprinderilor nu sunt suficient dezvoltate în literatura internă.
Scopul și obiectivele studiului. Scopul cercetării tezei este de a elabora și fundamenta științific prevederi metodologice și recomandări practice pentru îmbunătățirea sistemului de generare a fluxului de numerar, ținând cont de factorul inflației la planificarea și prognozarea funcționării unei întreprinderi industriale.
Pentru atingerea scopului studiului, au fost stabilite următoarele sarcini principale:
X determină esența fluxului de numerar al întreprinderii, criteriile și indicatorii săi, identifică caracteristicile fluxurilor de numerar în condițiile moderne ale Rusiei;
X clasifică factorii care influențează formarea fluxurilor de numerar ale întreprinderilor;
X să analizeze influența factorului inflație asupra formării fluxurilor de numerar ale întreprinderilor;
X elaborarea prevederilor metodologice pentru formarea unui sistem de modelare a fluxurilor de numerar ale întreprinderilor industriale;
X propune o metodologie de luare în considerare a factorului inflației în fluxurile de numerar ale întreprinderilor.
Subiectul studiului este procesul de generare a fluxurilor de numerar ale întreprinderii într-un mediu extern și intern în schimbare.
Obiectul studiului îl constituie întreprinderile industriale de diverse forme organizatorice și juridice.
Baza teoretică și metodologică a studiului. Baza teoretică a cercetării disertației au fost lucrările autorilor autohtoni și străini consacrate problemelor generării fluxurilor de numerar. Pentru rezolvarea problemelor puse în lucrare s-au folosit ca instrumente metode de cercetare statistică, metode de clasificare și analiza structurală. Cercetarea a fost realizată folosind metode generale de cunoaștere științifică: observație, comparație, analiză și sinteză, permițând studiul cât mai cuprinzător al fenomenului studiat. Baza de informații pentru studiu a fost legile Federației Ruse, decretele președintelui Federației Ruse, decretele guvernului Federației Ruse, instrucțiunile, regulamentele și scrisorile ministerelor și departamentelor, date statistice care caracterizează starea economiei și sistemul financiar, indicatorii de performanță financiară a întreprinderilor industriale.
Noutate științifică. Noutatea științifică a lucrării de disertație este următoarea:
X a propus o clasificare a factorilor care influențează formarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale;
X a dezvoltat un model de generare a fluxurilor de numerar ale întreprinderii ținând cont de factorul inflației;
X a propus măsuri de reducere a impactului factorului inflație asupra fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale;
X a dezvoltat o metodologie de evaluare a efectului implementării măsurilor care reduc influența factorului inflației în formarea fluxurilor de numerar ale întreprinderii.
Semnificație practică. Semnificația practică a lucrării de disertație constă în faptul că prevederile metodologice, recomandările practice și concluziile elaborate de autor pot fi utilizate în formarea fluxurilor de numerar ale întreprinderilor industriale, ținând cont de factorul inflație. Prevederile teoretice pot fi utilizate în procesul educațional atunci când se predau cursurile Management financiar, Management financiar în firme internaționale, Finanțe întreprinderi, Management al fluxului de numerar.
Aprobarea rezultatelor cercetării. Rezultatele studiului și recomandările metodologice pentru formarea fluxurilor de numerar ale întreprinderilor industriale au fost discutate și aprobate la conferințele interuniversitare ale Institutului de Stat de Economie și Economie din Sankt Petersburg.
Disertație: concluzie pe tema „Finanțe, circulație monetară și credit”, Sintsova, Elena Alekseevna
CONCLUZIE
În condițiile actuale, este tipic pentru multe întreprinderi ca deciziile de management să fie o reacție la rezolvarea problemelor curente, în timp ce fiecare întreprindere ar trebui să-și planifice activitățile sub toate aspectele, atunci ar fi mai pregătită pentru schimbările din mediul extern. Factorii de mediu externi pot fi negativi pentru o întreprindere și favorabili pentru alta. De exemplu, o creștere a cursului de schimb real al rublei este un factor negativ pentru organizațiile cu operațiuni orientate spre export și un factor pozitiv pentru organizațiile cu operațiuni orientate spre import. În același timp, un factor de mediu favorabil nu este o resursă a întreprinderii și nu aduce automat profit. Pentru a obține profit, este necesar să se maximizeze efectul pozitiv al factorilor externi de mediu asupra resurselor interne. În acest caz, este recomandabil să se analizeze întregul set de grupuri de factori de mediu (politici, economici, sociali, tehnologici și alții). Este clar că unele grupuri de factori se pot suprapune, dar în același timp toți sunt relativ independenți.
În condițiile rusești, cu inflație ridicată și instabilitate generală, s-au dezvoltat tendințe în formarea de planuri și previziuni pe termen scurt și, mai rar, pe termen mediu. În același timp, practic nu există niciun interes pentru planurile pe termen lung, deși pe termen lung. Într-o astfel de situație, sarcina principală a întreprinderilor este de a crește viteza de rotație a numerarului și de a crește volumul acestora, precum și fragmentarea planurilor și proiectelor pe termen lung în sub-proiecte relativ independente și foarte lichide.
Condițiile de schimbare constantă în toate domeniile vieții din Rusia impun organizațiilor care doresc să-și crească competitivitatea și nivelul profitului să fie în permanență în căutarea celor mai profitabile și sigure scheme financiare, a modalităților de strângere de fonduri și a combinației optime de riscuri și rentabilitate.
Este nepotrivit să folosim evoluțiile occidentale în domeniul managementului financiar fără a le adapta mai întâi la condițiile rusești. În plus, atunci când se evaluează fluxurile de numerar, este indicat să se utilizeze indicatori dinamici într-o măsură mai mare comparativ cu cei statici. La dezvoltarea fluxurilor de numerar este recomandabil să se țină cont de inflație, a cărei prognoză se poate face pe baza așteptărilor inflaționiste.
În urma studiului, se pot trage următoarele concluzii:
1. Fluxurile de numerar ale unei întreprinderi sunt parte integrantă a strategiei și politicii financiare generale și reprezintă un sistem de acțiuni în domeniul finanțelor pentru dezvoltarea și atingerea obiectivelor organizației. Acest sistem este creat sub forma unor planuri generalizate de obținere, acumulare și distribuire a resurselor financiare necesare atingerii obiectivelor organizației și se bazează pe o prognoză a posibilelor impacturi de mediu asupra organizației în cursul atingerii obiectivelor și a consecințelor calitative și cantitative așteptate. a acestor impacturi. Fluxurile de numerar trebuie să contribuie la succesul întreprinderii, astfel, evidențierea principalelor elemente ale acestora este cel mai important factor de succes în condițiile pieței.
2. Considerarea teoretică a fluxurilor de numerar se bazează pe următoarele componente și concepte:
X mediu X analiza cuprinzătoare a condițiilor (factorilor) externi ai macromediului; atenție primordială la mecanismele de reglementare economică și financiară, tendințele de dezvoltare a piețelor financiare; poziția financiară a concurenților;
X analiza situațională X expertiza financiară a deciziilor de management; analiza punctelor forte și a punctelor slabe ale poziției financiare a companiei; analiza financiară a activităților curente de pe piață;
X planificarea utilizării resurselor X identificarea (căutarea) surselor de finanțare a activităților companiei; planificare financiară în diverse intervale de timp; întocmirea bugetelor firmei etc.
3. Ciclul de creare a fluxului de numerar al unei întreprinderi poate fi reprezentat după cum urmează:
1) analiza și identificarea priorităților și subscopurilor din misiunea și scopurile organizației;
2) dezvoltarea unor obiective financiare specifice (analiza mediului extern și intern, identificarea direcțiilor de generare a inovațiilor financiare, identificarea ipotezelor și setărilor de bază și analiza alternativelor);
3) adaptarea la mediul extern;
4) determinarea modalităţilor de obţinere, acumulare şi distribuire a resurselor;
5) fixarea strategiei alese în planuri și programe financiare detaliate și implementarea acesteia;
6) analiza rezultatelor și utilizarea acestora în următorul ciclu de generare a fluxurilor de numerar.
Secvența pașilor nu este semnificativă, deoarece în fiecare etapă a formării unui flux de numerar dat este posibil să revenim la etapa anterioară.
4. Criteriul de eficiență a fluxului de numerar are o structură matricială și depinde de tipul de organizație: comercială, nonprofit, de structura capitalului: fonduri proprii, fonduri de împrumut, fonduri de acționari, de condițiile externe de mediu: politice, economice, sociale, tehnologice și altele.
5. Atunci când prognozați și planificați fluxul de numerar, este recomandabil să pornim de la faptul că, în condițiile rusești, una dintre sarcini este de a crește volumul și viteza de rotație a numerarului întreprinderii. Rata cifrei de afaceri poate fi mărită prin transferarea activității financiare a întreprinderii în sfera operațiunilor cu durată mai scurtă. Este posibilă creșterea sumei fondurilor prin emisiunea de obligațiuni, diferite tipuri de acțiuni, credite, împrumuturi și utilizarea facturilor. În același timp, nu trebuie să uităm de relația dintre sursele de formare a fondurilor și activele întreprinderii, care are atât o natură directă, cât și o natură inversă.
6. Metodologia elaborată este destinată următoarelor scopuri:
X asigurarea solvabilității curente a întreprinderii;
X determinarea modului optim de finanțare a fluxului de numerar;
X identificarea dinamicii fluxurilor de numerar pozitive și negative în cadrul întreprinderii;
X contabilitatea, analiza, planificarea, reglarea fluxurilor de numerar ale intreprinderii.
Tehnica vă permite să rezolvați eficient problema de optimizare a structurii planului de producție (optimizarea gamei de produse), gama optimă de produse permite întreprinderii să primească venituri stabile și să minimizeze riscul de pierdere a lichidității, datorită utilizării eficiente. de capital de lucru;
Tehnica vă permite să obțineți prognoze mai fiabile și permite întreprinderii să optimizeze gestionarea activelor curente. Tehnica vă permite să rezolvați problema alegerii strategiei optime în condiții de incertitudine și vă permite să minimizați costurile de oportunitate.
7. În disertație, pe baza metodologiei, a fost realizată o analiză a influenței diverșilor factori asupra procesului de generare a fluxurilor de numerar, ceea ce ne-a permis să tragem următoarele concluzii:
X impactul inflației se reflectă diferit asupra fiecărui element al fluxului de numerar al întreprinderii;
Factorul de inflație X are cel mai mare impact asupra activelor circulante implicate în formarea fluxurilor de numerar;
Calculul X pe baza metodologiei vă permite să obțineți previziuni mai fiabile ale formării fluxului de numerar și permite întreprinderii să optimizeze gestionarea activelor;
X luând în considerare factorul de inflație în fluxul de numerar vă permite să asigurați stabilitatea financiară a întreprinderii.
Rezultatele științifice ale disertației pot fi utilizate atât de întreprinderi pentru a elabora planuri și prognoze, cât și de instituțiile financiare, companii de consultanță și audit pentru a analiza eficacitatea acestor previziuni.
Prevederile teoretice ale lucrării de disertație pot fi utilizate la predarea studenților specialităților economice ai instituțiilor de învățământ superior, precum și studenților cursurilor de perfecționare și recalificare pentru personalul întreprinderilor de toate formele de proprietate.
Dizertație: bibliografie în economie, candidat la științe economice, Sintsova, Elena Alekseevna, Sankt Petersburg
1. REGULAMENTE
2. Codul fiscal al Federației Ruse (părțile unu și doi).
3. Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital” nr. 39-F3 din 9 iulie 99, cu modificările ulterioare din 2 ianuarie 2000.”
4. Ordinul Guvernului Federației Ruse din 10 iulie 2001 nr. 910-r „Cu privire la programul de dezvoltare socio-economică a Federației Ruse pe termen mediu (2002-2004)”.
6. Legea din Sankt Petersburg „Cu privire la programele vizate din Sankt Petersburg” din 6 noiembrie 1997 nr. 179-58.
7. Legea din Sankt Petersburg „Cu privire la procedura și condițiile pentru acordarea și anularea beneficiilor fiscale” din 25 februarie 1997 nr. 24-7.
8. Legea din Sankt Petersburg „Cu privire la unele probleme de impozitare pentru anii 2000-2003” din 30 decembrie 1999 Nr. 252-34.
9. Legea din Sankt Petersburg „Cu privire la un moratoriu privind creșterea ratelor impozitelor în Sankt Petersburg” din 2 iunie 2000 Nr. 239-20.
12. Balabanov I.T. Managementul financiar al unei entități de afaceri rusești în condiții de piață: rezumatul autorului. dis. pentru serviciu om de stiinta pas, doctor în economie: (08.00.10) / Sankt Petersburg, Universitatea de Economie și Finanțe, - Sankt Petersburg, 1995. - 35 p.
13. Batunin M.Yu. Formarea pieței financiare și rolul acesteia în stimularea dezvoltării economice: rezumatul autorului. dis. pentru serviciu om de stiinta pas, dr.: (08.00.10)/ P.-i. finlandeză Institutul Ministerului Finanțelor al Federației Ruse, - M., 1996. - 24 p.
14. Bir St. Cibernetica si managementul productiei. M.: Nauka, 1965. - 388 p.
15. Blank I.A. Managementul formării de capital / I.A. Formă. Kiev: Nika-Center: Elga, 2000. - 507, 2. p.
16. Blank I.A. Formarea fluxurilor de numerar Kiev: Nika-Center: Elga, 2002. 320 p.
17. Blaug M. Gândirea economică în retrospectivă. Pe. din engleză, ed. a IV-a. M.: Delo TD, 1994. - 720 p.
18. Brodsky G.M. Investiții în industrie de către fondurile de pensii nestatale. Insulta. pentru serviciu uh. Artă. Ph.D. în Sankt Petersburg. 1996.
19. Burenina G.A. Analiza strategică a riscurilor unei întreprinderi industriale / G.A. Burenina. Sankt Petersburg: Editura Universității de Stat de Economie și Economie din Sankt Petersburg, 1999. - 28 p.
20. Golicenko O.G. Golichenko, O. G. Bani, inflație, producție: modelare în condiții de concurență imperfectă / O.G. Golicenko. -M. : Editura OJSC „Economie”, 1997. 96 p.
21. Granaturov V.M. Riscul economic: esență, metode de măsurare, modalități de reducere: manual. indemnizatie / V.M. Granaturov. M.: Afaceri și servicii, 1999. - 112 p.
22. Grinberg R.S. Inflația și politica antiinflaționistă în contextul reformelor pieței: (Experiența țărilor din Europa Centrală și de Est): Rezumat al autorului. dis. pentru serviciu om de stiinta pas, doctor în economie: (08.00.29) / Ross. acad. Științe, Institutul de Intern. econ. și udat, cercetare. M., 1995.- 37 p.
23. Guseinov A.O. Procese inflaționiste și stagflaționiste în economia rusă: modalități de depășire a crizei / A.O. Huseynov; Stat com. Ross. Federația pentru superioare educație, Sankt Petersburg Universitatea de Economie și Finanțe. SPb. : Boyanych, 1997.-104 p.
24. Dabagyan A.V., Kononenko I.V. Modelarea proceselor de dezvoltare și reconstrucție a sistemelor flexibile de producție. Harkov: școala Vyshcha la KhG"U, 1989.
25. Dalin S. Inflația în epoca revoluțiilor sociale. M., 1983.
26. Danies John D., Radeba Lee X. Afaceri internaționale: mediu extern și operațiuni de afaceri. Pe. din engleză, ed. a 6-a. M.: Delo TD, 1994. 784 p.
28. Dushanich T.N., Dushanich I.B. Economia în tranziție. -M.: Institutul de Drept Internaţional şi Economie, 1996. 184 p.
29. Zabelina O. V. Formarea unui sistem de asigurare de protectie a riscurilor intreprinderilor industriale / O.V. Zabelina; M-în general iar prof. educatie Ros. Federația, Tver. stat univ. Tver: B.I., 1998. - 202 p.
30. Zozulyuk A.V. Riscul economic în activitatea antreprenorială: rezumatul autorului. dis. pentru serviciu om de stiinta pas, dr.: (08.00.05) / Ross. acad. stat servicii sub președintele Rusiei. Federaţia.- M., 1996.- 21 p.
31. Ivakhnenko A.G. Imunitatea la zgomot la modelare. Kiev: Nau-kova Dumka, 1985.
32. Ilyin N.I., Lukmanova I.G. si altele Controlul deschiderilor / Ed. V.D.Shapiro. Sankt Petersburg: DvaTrI, 1996. - 610 p.
33. Yin Cheng Sorn Organizația de finanțare a societăților mixte: rezumatul autorului. dis. Pentru cererea de angajare. om de stiinta pas, dr.: (08.00.10) / Belarus, stat. Economist, Universitatea, Minsk, 1993, - 16 p.
34. Kardanskaya N.L. Luarea deciziilor manageriale: un manual pentru universități. UNITATEA, 1999. - 407 p.
35. Kachalov P.M. Managementul riscului economic în întreprinderi / P.M. Kachalov; Ross. acad. Ştiinţe, Centru, Economie-Matematică. int. M.: CEMI, 1999.
36. Kovalev, Valeri Viktorovici. Analiză financiară / V.V. Kovalev. -ed. a II-a, revizuită. si suplimentare M.: Finanţe şi Statistică, 1998. - 51 1 p.
37. Kudryashov A.L. Optimizarea fluxurilor financiare la întreprinderi și regiuni ale Federației Ruse: Rezumat al unei teze de doctorat. econ. Științe: 08.00.04. -M., 1998. -25 p.
38. Kuzmenkov A.V. Managementul operațional al fluxurilor internaționale de numerar în companii multiindustriale de tip walking: Rezumat al unei dizertații pentru gradul științific al candidatului. economie:08.00.14. - Sankt Petersburg, 1999. -20 p.
39. Lebedeva V., Glebanova A.Yu., Lebedeva V.V. Aspecte teoretice ale comerțului internațional în inovații / A. Yu Glebanova, V. V. Lebedeva. -M. : MAKS-press, 2001. 63 p.
40. Lyalin V.A. Vorobiev P.V. Management financiar. (Managementul financiar al companiei). Sankt Petersburg: Yunost, 1994 - 106 p.
41. Lyalin V.A., Vorobiev P.V. Management financiar: manual. Beneficiu / V.A. Lyalin, P.V. Vorobyov ed. a 2-a, revizuită. si suplimentare Sankt Petersburg: Presa de afaceri, 2001. - 142 p.
42. Makina M Yu, Inflația: teorie și practică, istorie și modernitate / M. Yu. Makina. N. Novgorod: Editura Universității de Stat Nijni Novgorod, 1998. - 201 p.
43. Matyukhin G. Creșterea prețurilor ridicate și a inflației în lumea capitalului. M.1984.
44. Menshikov S. Inflația și criza reglementării economice. M. 1979.
45. Mierin L.A. Fundamentele riscologiei: Manual. indemnizatie / L. A. Mierin; St.Petersburg stat Universitatea de Economie și Finanțe, Dept. total econ. teorii. SPb. : Editura Sankt Petersburg. stat Universitatea de Economie și, 1998. - 138 p.
46. Nerushenko I.B. Teorii ale inflației și politicii antiinflaționiste. Analiza critică a conceptelor burgheze. M., „Știința”, 1986. 125 p.
47. Experiența reformelor economice în țările în curs de dezvoltare. M.: Gând. 1992. 86 p.
48. Pritzker A. Introducere în modelarea prin simulare și limbajul SLAM II./Trans. din engleză, M.: Mir, 1987. -644 p.
49. Rivett P., Ackoff R.L. Cercetare operațională.: M.: Mir, 1966 142 p.
50. Economia rusă în stadiul actual: strategie de dezvoltare, politică de inovare, ed. ȘI EU. Katz. Ulyanovsk: UGU, 2000 380 p.
51. Ruzavin G.I., Martynov V.T. Curs de economie de piață / ed. G.I.Ruzavina. M.: Bănci și burse, UNITATEA, 1994. - 319 p.
52. Sargsyan S.A. şi alţii Teoria previziunii şi luării deciziilor / Ed. S.A. Sargsyan. M.: Şcoala superioară, 1977. -355 p.
53. Sevruk V.T. Riscuri ale sectorului financiar al Federației Ruse: practice. indemnizatie / V.T. Sevruk. M.: Finstatinform, 2001. - 175 p.
54. Inflația modernă: origini, cauze, contradicții / Ed. S.M.Nikitina. M.: Mysl, 1980.
55. Stoyanova Elena Semenovna. Management financiar in conditii de inflatie. Manual practica. management. M.: Perspectivă, 199. - 61 p.
56. Teoria controlului automat / Ed. A.S.Shatalova. M.: Şcoala superioară, 1977. -448 p.
57. Trifonov Yu.V., Plekhanova A.F., Yurlov F.F. Alegerea unor soluții eficiente în economie în condiții de incertitudine. Monografie. N. Novgorod: Editura Universității de Stat Nijni Novgorod, 1998. 140 pp.
58. Utkin E.A. Managementul riscului: Manual / E. A. Utkin; conf. univ. auto și editorii „Tandem”. M.: EKMOS, 1998. - 287 p.
59. Finante: manual. pentru universitățile de economie. specialist. /I.T.Balabanov și colab., ed. Prof. Romanovsky și alții;. SPb. Universitatea de Stat de Economie și Finanțe. M.: Perspectivă: Yurayt, 2001 - 5 18 p.
60. Enterprise Finance: Manual/Ed. M.V. Romanovsky. -SPb.: Editura Business Press, 2000. 528 p.
61. Khomkalov G.V., Pankratieva E.A. Riscuri în investiții: analiză și evaluare /" G.V. Khomkalov, E.A. Pankratieva; Ministerul Învățământului General și Profesional al Federației Ruse, Academia Economică de Stat Irkutsk Irkutsk: Editura IGEA, 1998 . - 95 s.
62. Hokhlov N.V. Squeak control M.: Unitate - Dana, 1999 239 p.
63. Khussamov P.P. Dezvoltarea unei metode de evaluare cuprinzătoare a riscului investițional în industrie. Insulta. pentru gradul de candidat Ph.D. Ufa. 1995.
64. Cernov V. Vladimir Anatolevici. Analiza riscului comercial: Practic. indemnizatie. / V.A. Cernov; Ed. prof. M.I. Bakanova. M.: Finanțe și Statistică, 1998.
65. Shapiro V.D. Management de proiect. St.Petersburg; DvaTRI, 1996-61 Os.
66. Sheremet A.D., Seyfulin R.S. Metodologia analizei financiare Moscova Infra-M, 1995.
67. Eddowes M., Stensfied R. Methods of decision making / Tradus din engleză; Editat de I.I Eliseeva. M.: UNITATEA, Audit, 1997. - 590 p.
68. Greg M. Gupton, Christopher S. Finger, Mickey Bhatia. CreditMctrics -Document Tehnic. J.P. Morgan & Co. Încorporat. 2 aprilie 1997.1.l, ARTICOLE
69. Formularul I.A Clasificarea fluxurilor de numerar intr-o intreprindere Link-ul catre domeniu nu mai functioneaza libraru/text/money.php
70. Bulekova A.A. Gestionarea fluxului de numerar în întreprindere. Tehnica de clasificare și optimizare
71. Vatnik P.A. Ajustarea datelor contabile pentru a compensa denaturările inflaționiste. //Modelarea structurilor și proceselor pieței: Sat. științific Tr. // Comitetul de redacţie: Yu.A Lvov (redactor responsabil) şi alţii: SPbGIEA, 1998. - 140 p.
72. Gherașcenko V.S. Despre modalități de a depăși inflația//Bani și credit. 1998 nr. 8.
73. Gilyarovskaya L.T. Modelarea în planificarea strategică a investițiilor pe termen lung // Finanțe-1 997-№8-53-57.
74. Davydov A.Yu. Inflația gestionată: experiență străină și câteva concluzii pentru noi // SUA. Economie, politică și sociologie. 1993 nr. 9.
75. Zhiglo A.N. Calcul ratelor de actualizare și evaluarea riscului // Contabilitate 1996-Nr.
76. Zagoriy G.V. Despre metode de evaluare a riscului de credit // Money and Credit 1997-Nr
77. Ilarionov A. Natura inflației rusești // Questions of economics. 1995. - Nr. 3.
78. Kolomina M. Esența și măsurarea riscurilor investiționale. //Finante-1994-Nr.4-p. 17-19.
79. Maryasin M.Sh. Inflaţia şi situaţia financiară a sectorului gospodăresc./Bancar nr. 10, 1998 p. 6-10.
81. Polovinkin P. Zozulyuk A. Riscurile antreprenoriale și managementul acestora. // Jurnalul economic rus 1997-№9.
82. Simanovsky A.Yu. Inflația și factorii săi // Finanțe. 1995.5.
83. Semenkova E.V. Formarea și reglementarea fluxurilor financiare pe baza utilizării instrumentelor și mecanismelor pieței de valori: Rezumatul tezei pentru gradul științific de Doctor în Economie: 08.00.10. -M., 1998. -39 e.
84. Sevruk V. Analiza riscului de credit. //Contabilitatea-1993-Nr.10 p.15-19.
86. Telegina E. Despre managementul riscurilor în timpul implementării proiectelor pe termen lung. //Bani si credit -1995-Nr 1-e.57-59.97. EKO, 1999, nr. 7, p. 3898. EKO, 1999, Nr. 7, p. 411.. RESURSE ALE REŢELEI DE INFORMAŢII INTERNET
87. Baza de date AKM-List stoc rusesc pbiHOK (linkul către domeniu nu mai funcționează p>
88. Agentia de informatii Rosbusinessconsulting fLegatura de domeniu nu mai functioneaza p>
89. Oportunități de investiții în Rusia (Legătura către domeniu nu mai funcționează p>
90. Serviciul dicționarelor tematice curente Glosar Comandant (www.qlossary.ru)
91. Complex informațional și analitic „Sistemul bugetar al Federației Ruse” (www.budqetrf.ru)105. „Serverul socio-economic „Economie deschisă” (www.opec.ru)
92. Biblioteca Nationala Electronica (ftp.nns.ru)
93. Investiții în Rusia. (Link-ul catre domeniu nu mai functioneaza rus/index.asp)
94. Proiecte de investiții în Rusia (Legătura către domeniu nu mai funcționează p>
95. Ghid de investiții în Rusia, (link-ul către domeniu nu mai funcționează fipc/)
96. Biroul de analiză economică (WWW.beafnd.org)
97. PrivatizationLink Russia fLegătura de domeniu nu mai funcționează enqlish/index.cfm)1 12. Site-ul web de informații al Ministerului Dezvoltării Economice și Comerțului al Federației Ruse (www.economy.qov.ru)
98. Portal administrativ și de management (WWW.aup.ru)
99. Site-ul web al Comitetului de Economie și Finanțe al Administrației din Sankt Petersburg (www.fincom.spb.ru)
100. Scăderea ISD în 2001 afectează aproape toate regiunile. Comunicat de presă. 21 ianuarie 2002 Conferința Națiunilor Unite pentru Comerț și Dezvoltare (Legătura către domeniu nu mai funcționează p>
101. Studiu privind investițiile străine directe, Grupul Băncii Mondiale (Domain link no longer worksfdisurvev)
102.S.U.A. Investiții directe în străinătate, Biroul de analiză economică, SUA (http: //www. bea. gov)
103. World Development Indicators 2001, World Bank development gateway (Legătura către domeniu nu mai funcționează p>
Fluxul de numerar al unei întreprinderi este un set de încasări și plăți în numerar distribuite în timp generate de activitățile sale de afaceri.
În procesul de gestionare a fluxurilor de numerar este necesar să se țină cont de inflație, care în timp depreciază valoarea numerarului în circulație. Influența inflației afectează multe aspecte ale formării fluxurilor de numerar ale întreprinderii. În procesul inflației, are loc o scădere relativă a valorii imobilizărilor corporale individuale utilizate de întreprindere (imobilizări, stocuri etc.); reducerea valorii reale a activelor monetare și a altor active financiare (conturi de creanță, rezultat reportat, instrumente de investiții financiare) etc. Factorul inflației are un impact deosebit de puternic asupra operațiunilor financiare pe termen lung ale unei întreprinderi legate de gestionarea fluxului de numerar. Stabilitatea inflației și impactul acesteia asupra performanței financiare a unei întreprinderi în domeniul managementului fluxului de numerar determină necesitatea luării în considerare în mod constant a influenței acestui factor. Conceptul luării în considerare a influenței factorului inflație în gestionarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi constă în necesitatea de a reflecta realist valoarea acestora, precum și de a asigura compensarea pierderilor cauzate de procesele inflaționiste la efectuarea tranzacțiilor financiare. Instrumentele metodologice care permit luarea în considerare a inflației în procesul de gestionare a fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi sunt diferențiate din punct de vedere al calculelor de bază (Fig. 12.6). Instrumentele metodologice de prognoză a ratei anuale și a indicelui inflației se bazează pe ratele medii lunare așteptate. Astfel de informații sunt cuprinse în previziunile publicate privind dezvoltarea economică și socială a țării pentru perioada următoare. Rezultatele prognozei servesc ca bază pentru factorul de inflație ulterior în activitatea financiară a întreprinderii. 
Întrebarea 9 Piața financiară. Caracteristicile principalelor componente ale pieței financiare.
O piață financiară este un sistem organizat sau informal de tranzacționare a instrumentelor financiare. Pe această piață se fac schimb de bani, se acordă credit și se mobilizează capital. Rolul principal aici îl au instrumentele financiare care direcționează fluxurile de numerar de la proprietari la debitori. Bunurile sunt bani și valori mobiliare.
Piața financiară este concepută pentru a stabili contacte directe între cumpărătorii și vânzătorii de resurse financiare. Se obișnuiește să se distingă mai multe tipuri principale de piețe financiare: piața valutară, piața aurului și piața de capital. Pe piata valutara, tranzactiile valutare se desfasoara prin banci si alte institutii financiare. Piața aurului implică tranzacții cu numerar, cu ridicata și alte tranzacții cu aur. Pe piața de capital se acumulează și se formează obligațiile de capital și de datorii pe termen lung. Este principalul tip de piață financiară într-o economie de piață cu ajutorul căreia companiile caută surse de finanțare pentru activitățile lor. Piața de capital este uneori împărțită în piața valorilor mobiliare și piața capitalului de împrumut. Piața valorilor mobiliare, la rândul ei, este împărțită în primară și secundară, de schimb și over-the-counter.
Piața primară a valorilor mobiliare - emiterea și plasarea inițială a valorilor mobiliare. Pe această piață, companiile obțin resursele financiare necesare vânzându-și titlurile de valoare. Piața secundară este destinată circulației valorilor mobiliare emise anterior. Pe piața secundară, companiile nu primesc resurse financiare în mod direct, dar această piață este extrem de importantă deoarece permite investitorilor, dacă este cazul, să recupereze banii investiți în valori mobiliare, precum și să primească venituri din tranzacțiile cu aceștia. Piața de valori este o piață de valori mobiliare operată de burse de valori. Procedura de participare la tranzacționare pentru emitenți, investitori și intermediari este determinată de burse. Piața over-the-counter este destinată circulației valorilor mobiliare care nu au primit admitere la burse.
Baza pieței monetare este banii. Coloana vertebrală a pieței monetare sunt băncile. Principalele funcții ale băncilor includ:
împrumuturi întreprinderilor, statului, persoanelor fizice și tranzacțiilor cu valori mobiliare;
reglementarea circulației banilor;
atragerea de fonduri temporar gratuite, economii și transformarea acestora în capital împrumutat;
efectuarea decontărilor și plăților în numerar în stat;
emiterea metodelor de circulație a creditului (emisiune de depozit-cec);
consultatii.
Piața monetară oferă un mecanism de distribuție și redistribuire a banilor între creditori și debitori prin intermediari bazat pe cerere și ofertă. Funcția principală a pieței monetare este transformarea fondurilor inactive în fonduri împrumutabile.
Principalele elemente ale pieței financiare: piața creditului, piața valutară și piața valorilor mobiliare.
Piața creditului este un mecanism prin care se stabilesc relații între întreprinderi și cetățeni care au nevoie de resurse financiare, și organizații și cetățeni care le pot furniza (împrumuta) în anumite condiții.
Piața valutară este un mecanism prin care se stabilesc relații juridice și economice între consumatorii și vânzătorii de valute.
Piața valorilor mobiliare combină o parte a pieței de credit (piața instrumentelor de împrumut sau de creanță) și piața instrumentelor de proprietate, i.e. această piață acoperă operațiunile de emitere și circulație de instrumente de credit, instrumente de proprietate, precum și hibrizi și derivate ale acestora. Instrumentele de împrumut includ obligațiuni, cambii, certificate.
Introducere
CAPITOLUL 1. INFLAȚIA ȘI IMPACTUL EI ASUPRA EFICIENȚEI ACTIVITĂȚILOR DE AFACERI 7
1.1. Inflația și tendințele schimbărilor sale în Rusia modernă 7
1.2. Inflația și riscurile unei întreprinderi industriale 22
1.3. Formarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale 37
CAPITOLUL 2. IMPACTUL INFLAȚIEI ASUPRA FLUXULUI DE NUMERAR AL UNEI ÎNTREPRINDERI INDUSTRIALE 50
2.1. Factorii care influențează formarea fluxurilor de numerar 50
2.2. Contabilizarea inflației în fluxurile de numerar ale unei întreprinderi industriale...58
2.3. Model de formare a fluxului de numerar ținând cont de factorul de inflație 74
CAPITOLUL 3. FORMAREA FLUXULUI DE NUMERAR AL ÎNTREPRINDERII 88
3.1. Metodologia de generare a fluxului de numerar ținând cont de factorul de inflație 88
3.2. Utilizarea metodologiei de generare a fluxurilor de numerar 102
3.3. Introducerea unei metodologii de generare a fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale în condiții de inflație 1 12
CONCLUZIA 122
REFERINȚE 127
APLICAȚII 138
Introducere în lucrare
Relevanța temei de cercetare. Principala tendință în dezvoltarea economică a Federației Ruse în 1999 - 2002 este creșterea stabilă. În ultimii trei ani, creșterea PIB a fost de 21%: în 1999 - 5,4%, în 2000 - 9%, în 2001 - 5%. În 2002 se preconizează să ajungă la -3,9%. Creșterea PIB-ului demonstrează că economia Rusiei își revine din criza financiară din 1998, dar ratele actuale de creștere sunt insuficiente pentru a restabili potențialul economic pierdut. În plus, pentru a evalua ratele reale de creștere, este necesar să se țină cont de influența semnificativă a factorului inflației, care denaturează indicatorii atinși.
Inflația ridicată rămâne unul dintre principalii factori destabilizatori ai economiei ruse. Astfel, rata inflaţiei în 1999 a fost de 36,5%, în 2000 -20,2%, până în 2001 a scăzut la 18,6%, în 2002 această cifră este planificată la 14%.
Prezența unui factor de inflație are un impact semnificativ asupra activităților financiare și economice ale întreprinderilor: reduce oportunitățile de investiții, creează probleme de lichiditate și complică evaluarea stării financiare. Dificultățile de evaluare în condițiile inflației sunt asociate cu faptul că indicatorii financiari sunt calculați pe baza situațiilor financiare întocmite la o anumită periodicitate. Discretența în întocmirea situațiilor financiare în condiții de inflație denaturează performanța financiară a unei întreprinderi, deoarece modificările valorii activelor întreprinderii au loc continuu.
Pentru a gestiona eficient resursele financiare ale unei întreprinderi, a atrage și a cheltui fonduri și pentru a asigura o combinație optimă de risc și profitabilitate, este necesară luarea în considerare constantă a influenței factorului inflației asupra fluxurilor de numerar ale întreprinderii, ceea ce a determinat relevanța tema cercetării disertației.
Gradul de dezvoltare a problemei.
Dezvoltarea teoretică și metodologică
dic probleme de formare a fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale
yatiya este un subiect destul de nou pentru știința rusă. Individ în
întrebări care dezvăluie esenţa formării fluxurilor de numerar pe piaţă
întreprinderile industriale se reflectă în lucrările unor oameni de știință precum M.Yu. Alec
Seev, I.T. Balabanov, I.A. Blank, Yu.F. Brigham, O.W. Goncharuk,
V.M. Granaturov, P.F. Drucker, B.C. Kabakov, V.V. Kovalev, V.A. Lyalin, M.V.
Romanovsky, E.S. Stoyanova, L.D. Sheremet, V.D. Shopenko.
În același timp, problemele legate de formarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale în condiții de inflație, determinarea metodelor de luare în considerare a factorului inflației din acestea, formarea unui sistem de gestionare a fluxurilor de numerar în condiții de inflație, iar influenţa factorului inflaţiei asupra activităţilor întreprinderilor nu sunt suficient dezvoltate în literatura internă.
Scopul și obiectivele studiului. Scopul cercetării tezei este de a elabora și fundamenta științific prevederi metodologice și recomandări practice pentru îmbunătățirea sistemului de generare a fluxului de numerar, ținând cont de factorul inflației la planificarea și prognozarea funcționării unei întreprinderi industriale.
Pentru atingerea scopului studiului, au fost stabilite următoarele sarcini principale:
determinați esența fluxului de numerar al întreprinderii, criteriile și indicatorii acesteia, identificați caracteristicile fluxurilor de numerar în condițiile moderne ale Rusiei;
clasifică factorii care influențează formarea fluxurilor de numerar ale întreprinderilor;
analiza influența factorului inflației asupra formării fluxurilor de numerar ale întreprinderilor;
elaborarea prevederilor metodologice pentru formarea unui sistem de modelare a fluxurilor de numerar ale întreprinderilor industriale;
propune o metodologie de luare în considerare a factorului inflație în fluxurile de numerar
întreprinderilor.
Subiect de cercetare este procesul de generare a fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi într-un mediu extern și intern în schimbare.
Obiect de studiu sunt întreprinderi industriale de diverse forme organizatorice și juridice.
Baza teoretică și metodologică a studiului. Baza teoretică a cercetării disertației au fost lucrările autorilor autohtoni și străini consacrate problemelor generării fluxurilor de numerar. Pentru rezolvarea problemelor puse în lucrare s-au folosit ca instrumente metode de cercetare statistică, metode de clasificare și analiza structurală. Studiul a fost realizat folosind metode generale de cunoaștere științifică: observație, comparație, analiză și sinteză, permițând studiul cât mai complet al fenomenului studiat. Baza de informații pentru studiu a fost legile Federației Ruse, decretele președintelui Federației Ruse, decretele guvernului Federației Ruse, instrucțiunile, regulamentele și scrisorile ministerelor și departamentelor, date statistice care caracterizează starea economiei și sistemul financiar, indicatorii de performanță financiară a întreprinderilor industriale.
Noutate științifică. Noutatea științifică a lucrării de disertație este următoarea:
se propune o clasificare a factorilor care influențează formarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale;
a fost elaborat un model de generare a fluxurilor de numerar ale întreprinderii ținând cont de factorul inflației;
au fost propuse măsuri de reducere a impactului factorului inflației asupra fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi industriale;
a fost elaborată o metodologie pentru evaluarea efectului măsurilor de punere în aplicare,
reducerea influenţei factorului inflaţiei în formarea fluxurilor de numerar ale întreprinderii.
Semnificație practică. Semnificația practică a lucrării de disertație constă în faptul că prevederile metodologice, recomandările practice și concluziile elaborate de autor pot fi utilizate în formarea fluxurilor de numerar ale întreprinderilor industriale, ținând cont de factorul inflație. Prevederile teoretice pot fi utilizate în procesul de învățământ atunci când se predau cursurile „Management financiar”, „Management financiar în firme internaționale”, „Finante ale întreprinderii”, „Managementul fluxului de numerar”.
Aprobarea rezultatelor cercetării. Rezultatele studiului și recomandările metodologice pentru formarea fluxurilor de numerar ale întreprinderilor industriale au fost discutate și aprobate la conferințele interuniversitare ale Institutului de Stat de Economie și Economie din Sankt Petersburg „Problemele actuale ale finanțelor și băncilor în stadiul actual” în 1998 - 2002.
Inflația și tendințele în schimbările sale în Rusia modernă
Nu există o definiție unică și neechivocă a inflației în literatura economică. Inflația înseamnă:
1) o creștere excesivă a cantității de monedă de hârtie în circulație și a volumului livrării de bunuri și servicii fără numerar față de cea reală;
2) o scădere a puterii de cumpărare a banilor (deprecierea acestuia);
3) o creștere generală pe termen lung a prețurilor. .
Inflația în economiile în tranziție și în economiile cu piețe emergente are propriile sale specificități interne. Natura și mecanismele inflației rusești au fost studiate de economiștii interni M. Afanasyev, E. V. Balatsky, A. Belousov, D. Belousov, R. Belousov, I. Berezin, A. E. Varshavsky, O. Vite, M. Delyagin, A. .Illarionov , A.Klepach, L.N. Krasavina, S.M.Nikitin, N.Nozdran, A.K.Pitelin, V.M.Polterovici, V.Popov, V.F.Pugachev, A.Yu.Simanovsky, D.V.Smyslov, V.N.Shenaev, precum și oamenii de știință americani M., B. Furnshtam. .
Atât literatura internă, cât și cea străină este dedicată problemei inflației. O serie de publicații interne examinează modelele generale de dezvoltare a inflației, internaționalizarea proceselor inflaționiste în economia mondială, dinamica dobânzii la împrumut și analizează procesele inflaționiste din fosta Uniune Sovietică și din țările Europei de Est. Problemele enumerate sunt acoperite într-un număr de alte publicații interne moderne, există și literatură despre problemele depășirii inflației în Rusia. Inflația este deprecierea monedei de hârtie (o scădere a puterii sale de cumpărare), cauzată într-o economie de piață de creșterea prețurilor. În economiile în care funcționează forțe puternice non-piață (economii directive de comandă sau tranziția de la o formă la alta), există și alte două procese paralele - o penurie de mărfuri, supusă consolidării periodice și o scădere a calității mărfurilor și Servicii.
Dezvoltarea problemelor inflației sa bazat inițial pe înțelegerea acestui fenomen ca fenomen pur monetar. John Law a scris că cantități suplimentare de metale prețioase sau bani de hârtie vor fi absorbite de împrumutați datorită oportunităților ample de profit și a crezut că veniturile plătite mai devreme vor da naștere unui nou val de cerere a consumatorilor. Lowe credea că prețurile ar putea de fapt să scadă. Descoperirile lui Lowe sugerează o ofertă foarte elastică de bunuri, unde o mică creștere a prețului va duce la o creștere mare a ofertei. Lowe a subliniat necesitatea creșterii treptate a masei monetare pentru a nu afecta nivelul prețurilor și al salariilor. Introducere de John Law în Franța în secolul al XVII-lea. moneda de hârtie s-a încheiat cu o inflație fulgerătoare și a dus la prăbușirea sistemului său.
Catillon, în Eseul său despre natura comerțului, scris în anii 1620, dar publicat în 1755, a remarcat că este destul de dificil de determinat cum și în ce proporție o creștere a masei monetare crește prețurile. Catillon descrie modul în care creșterea producției în minele de aur autohtone afectează mai întâi veniturile din industrie, apoi cheltuielile cu bunurile de larg consum, apoi prețurile alimentelor, determinând creșterea veniturilor agricole și scăderea salariilor reale, punând presiune asupra nivelului salariului monetar și asupra ciclurilor ulterioare de creștere a veniturilor și cheltuielilor și preturi in crestere.
Teoria monedei a lui K. Marx s-a bazat pe faptul că banii trebuie să fie neapărat o marfă care are valoare (întrucât numai în această calitate banii își pot îndeplini prima și decisivă măsură de valoare).
Factorii care influențează formarea fluxurilor de numerar
Procesul de generare a fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi este o componentă importantă a sistemului său general de activități financiare. Acest proces vă permite să rezolvați diverse probleme de management financiar și să îl subordonați scopului său principal.
Procesul de generare a fluxurilor de numerar ale întreprinderii se bazează pe anumite principii, dintre care principalele sunt:
1. Principiul fiabilității informațiilor. Ca orice sistem, formarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi trebuie să fie asigurată cu baza de informații necesară. Crearea unei astfel de baze de informații prezintă anumite dificultăți, întrucât nu există o raportare financiară directă bazată pe principii contabile metodologice uniforme. Diferențele dintre metodele contabile din țara noastră față de cele acceptate în practica internațională complică și mai mult sarcina creării unei baze de informații fiabile pentru formarea fluxurilor de numerar ale întreprinderii. În aceste condiții, asigurarea principiului fiabilității informațiilor este asociată cu realizarea unor calcule complexe care necesită unificarea abordărilor metodologice;
2. Principiul asigurării echilibrului. Formarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi se ocupă de multe dintre tipurile și soiurile lor, luate în considerare în procesul de clasificare a acestora. Subordonarea acestora față de scopurile și obiectivele comune ale managementului necesită asigurarea unui echilibru al fluxurilor de numerar ale întreprinderii pe tip, volum, intervale de timp și alte caracteristici semnificative; 3. Principiul asigurării eficienţei. Fluxurile de numerar ale unei întreprinderi sunt caracterizate de neuniformități semnificative în primirea și cheltuirea fondurilor în contextul intervalelor de timp individuale, ceea ce duce la formarea unor volume semnificative de active de numerar temporar libere ale întreprinderii. În esență, aceste solduri de numerar temporar libere sunt de natura activelor neproductive (până când sunt utilizate în procesul economic), care își pierd valoarea în timp, din cauza inflației și din alte motive. Implementarea principiului eficienței în procesul de gestionare a fluxurilor de numerar este asigurarea utilizării efective a acestora prin investiții financiare ale întreprinderii;
4. Principiul asigurării lichidității. Neuniformitatea mare a anumitor tipuri de fluxuri de numerar dă naștere unui deficit temporar de numerar al întreprinderii, care afectează negativ nivelul solvabilității acesteia. Prin urmare, în procesul de gestionare a fluxurilor de numerar, este necesar să se asigure un nivel suficient de lichiditate pe toată perioada analizată. Implementarea acestui principiu este asigurată prin sincronizarea adecvată a fluxurilor de numerar pozitive și negative în contextul fiecărui interval de timp al perioadei luate în considerare.
Ținând cont de principiile avute în vedere, se organizează un proces specific de generare a fluxurilor de numerar ale întreprinderii. Scopul principal al generării fluxurilor de numerar este asigurarea echilibrului financiar al întreprinderii în procesul de dezvoltare a acesteia prin echilibrarea volumelor de încasări și cheltuieli de numerar și sincronizarea acestora în timp.
Metodologie de generare a fluxului de numerar ținând cont de factorul inflației
Majoritatea întreprinderilor rusești nu au o strategie clară de dezvoltare, sistemul de planificare și control la întreprindere este fragmentat, multe proceduri și funcții sunt duplicate, procesul de stabilire a sarcinilor și monitorizarea implementării acestora este formal.
Formarea fluxurilor de numerar trebuie efectuată astfel încât întreprinderea să poată îndeplini cerințele planificate, planurile financiare trebuie să fie compatibile cu planul corporativ. Ipotezele pe care se bazează previziunile sunt precizate în mod clar și sunt indicate elemente de posibile schimbări viitoare. Consecințele financiare ale acceptării propunerilor în ceea ce privește profitul, costurile, prețurile de vânzare, cifra de afaceri trebuie analizate și clarificate.
Modelarea fluxurilor de numerar luând în considerare factorul inflației are o serie de caracteristici:
1. Principala diferență între opțiunile dezvoltate și evaluate ținând cont de inflație este că condițiile de implementare a acestora și rezultatele nu sunt considerate sigure cu o probabilitate egală cu 1, cu alte cuvinte, sunt considerate absolut nedeterministe. În acest sens, este necesar să se țină cont de întreaga gamă de valori posibile ale parametrilor cheie, luând în considerare probabilitățile fiecărei opțiuni posibile.
2. Influența diverșilor factori duce inevitabil la faptul că conținutul, compoziția fluxurilor de numerar și materialele proiectului se modifică semnificativ. Această circumstanță necesită utilizarea unor noi metode de modelare. Conținutul modelării în condiții de inflație constă din următoarele elemente:
1. Esența metodologiei de generare a fluxurilor de numerar în condiții de inflație se rezumă la modelarea fluxurilor de numerar ținând cont de această condiție.
2. Scop: construirea unui model de prognoză a fluxurilor de numerar în care factorul inflației ar avea cea mai mică influență.
3. Sarcini principale: construirea unui model de prognoză a volumului vânzărilor, determinarea strategiei optime în condiții de condiții de piață incerte, optimizarea investițiilor de capital, evaluarea impacturilor inflaționiste asupra fiecărui element al fluxului de numerar al unei întreprinderi industriale.
4. Metode: previziune, optimizare, diversificare, modelare.
5. Instrumente: cercetare operațională, teoria jocurilor și alte metode economice și matematice.
6. Criteriul decizional (calculul indicatorilor de evaluare a fluxurilor de numerar).
Formarea fluxului de numerar al unei întreprinderi, ținând cont de factorul inflației, se bazează pe modelul prezentat în capitolul al doilea și constă din următoarele etape.
